运输企业财务管理 作者 邹敏 主编 第六章 运输企业对外投资管理.pptVIP

5.49元+18.38元=23.87元 (2)三分之一法。三分之一法是指把资金分成三部分，分别投资于风险大、风险中、风险小的证券，即把全部资金的1/3投资于风险大的证券，1/3投资于风险小的证券，1/3投资于风险中等的证券。一般而言，风险大的证券对经济形势的变化比较敏感，当经济处于繁荣时期，风险大的证券可获得高额收益，但当经济衰退时，风险大的证券却会遭受巨额损失；相反，风险小的证券对经济形势的变化则不十分敏感，一般都能获得稳定的收益，而不遭受损失。因此，这种三分之一的投资组合法是一种可进、可退、可攻、可守的组合法，虽然不会收益太高，但也不会承担太大风险，是一种常见的投资组合方法。 5.49元+18.38元=23.87元 (3)把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合。一般股票的收益上升，而另一种股票的收益下降的两种股票，称为负相关股票。把投资收益呈负相关的证券组合在一起进行投资，能有效地分散风险。例如，某企业同时持有一家汽车制造公司的股票和一家石油公司的股票，当石油价格大幅度上升时，这两种股票便呈负相关。因为油价上涨，石油公司的收益会增加，但油价上涨，会影响汽车的销量，使汽车公司的收益下降。只要选择得当，这种组合对降低风险十分有用。 第三节 对外直接投资 一、联营投资(一)联营投资的概念联营投资是指企业根据国家法律、法规、联营章程和联营协议，以货币资金、实物、无形资产向联营单位投放，期望在未来取得收益的一种行为。联营企业是由若干个企业在自愿、平等、互利的基础上组成的经济组织。它不同于高度集权的公司。联营各方共同协商签订章程或契约，履行相应的手续、程序，承担相应的经济、社会责任。就联营企业之间的经济联系的紧密程度而言，联营企业可以分为紧密型联营，半紧密型联营和松散型联营三种方式。1.紧密型联营 第三节 对外直接投资 紧密型联营是企业之间或企业与单位之间通过联营组成新的法人实体，对外独立承担民事责任，实行统一核算。联营企业的董事会是联营企业生产经营、财务管理的权力机构和决策机构，实行人、财、物、产、供、销的统一管理。2.半紧密型联营 第三节 对外直接投资 半紧密型联营是一种合伙型的经营。企业、单位之间共同经营、共同承担民事责任。联营体不具有法人资格，参加联营的各方仍保留法人地位；联营各方以各自所有财产承担民事责任。联营单位与联营企业建立比较密切、稳定的关系，生产产品规格统一、规划改造统一、生产经营计划统一、经营管理统一。各联营单位在联营企业的统一管理下，也可以承担其他产品的生产和商品流通任务。3.松散型联营 第三节 对外直接投资 松散型联营是指参与联营的各企业、各单位均不丧失法人地位，仍以一个独立的经济实体从事生产经营活动，联营各方之间保持平等、协作、服务的关系。联营企业与各方进行比较稳定的、协作生产或协作经营。联营企业按联营合同、协议进行活动，受其约束，遵守统一的产品生产经营计划，规定的产品价格和利益分配，严格按照协议或合同的规定承担义务，保质保量、及时完成协作任务。(二)联营投资的原因(1)优势互补，发挥群体实力。(2)实现多角化经营、分散投资风险。 第三节 对外直接投资 (3)加强企业的协作关系，提高企业生产水平，创造出规模经济效益。(三)联营投资应考虑的因素1.企业的资产利用情况企业总是将其各项资产用于最有利的项目上，如果企业本身生产好，购销两旺，盈利能力强，无闲置资产，则企业一般不对外联营投资。但如果企业受市场的制约，生产销售量下降，资产大量闲置，这时就应向外发展，寻找更有利的投资项目，以提高企业盈利水平。2.联营项目的获利水平 第三节 对外直接投资 企业进行任何项目投资均希望获利，联营投资也不例外。如果被投资项目获利水平高，且获利水平稳定，就应该列为联营投资的备选项目。在某些特殊情况下，也可把资金投放于个别经济效益较差，但对企业整体有利的项目上，使企业整体利益达到最大。3.企业的经营方向企业自身的经营方向对联营投资项目及时机的选择也有着重要的影响。例如，某企业的某种产品在行业竞争中处于优势，在市场上有较高的知名度。企业为扩大销量进一步占领市场，就需要寻找与自己产品配套的合作伙伴，进行联营投资，形成以自己为核心，以产品为龙头、以资金为纽带的经济实体。 第三节 对外直接投资 4.联营企业的投资返还和解散清算在联营企业的个别成员退出联营时，可退还其投入的资金，但不得分走公积金、公益金。如个别成员是在年终决算前退股，不宜分走当年尚未确定的利润。如果联营企业当年有经营亏损或有上年未弥补亏损的，应先按规定的利润分配办法分摊亏损，然后再退还投入资金。在退还联营投入的资金时，可以货币资金形式退还，也可以实物作价退还，但不宜以参加联营时投入的实物退还。(四)联营投资的工作步骤