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金融研究课后题 第一章 货币理论 货币理论是关于货币数量变动与物价及货币价值变动之间因果关系、货币对经济产生影响的研究。其发展脉络是古典货币理论——近代货币理论——凯恩斯货币理论——以弗里德曼思想为核心的现代货币主义理论——新货币主义。本章阐述西方货币理论发展的内在逻辑，对不同货币理论的内容进行评价，旨在使学生了解和掌握西方早期的货币理论及近些年来货币理论的发展。 思考题： 试评述凯恩斯主义货币思想。 【答】：公众持有货币的动机有三：交易的动机，预防的动机和投机的动机。 交易动机是“由于个人或业务上的交易而引起的对现金的需要”。谨慎动机主要取决于未来的不确定性, “由于安全起见，把全部资产一部分以现金形式保存起来”，“由此动机持有之货币,乃在提防有不虞之支出,或有未能逆睹之有利进货时机。”产生于预防动机而对货币需求源于货币的贮藏手段职能。投机动机，“即相信自己比一般人对将来的行情具有较精确的预期”，把货币作为一种资产来对待，预期利率的变动而变动货币持有量以谋求收益。利率上升导致货币需求下降，货币需求同利率水平负向相关。 前两者受收入水平的影响，与收入水平正相关，后者则受利率水平的影响，与利率负相关。因此，货币需求量可以用公式表示为： M = M1 + M2 = L1（Y）+L2（r） 凯恩斯的货币需求理论也称为流动性偏好理论。凯恩斯认为，货币具有完全的流动性，而人们总是偏好将一定量的货币保持在手中，因此，人们之所以要选择持有货币就在于心理上的这种“流动性偏好”。 在分析方法上，凯恩斯把利率作为影响货币需求的关键因素，从而在其货币需求方程式中通过影响货币需求，进而影响收入。当经济处于充分就业以前，货币变动量增加，利率下降，用于投机性货币增加，从而增加收入，增加就业，不会引起物价水平的变动。货币不再是中性的，在一定的条件下，货币需求的变决定收入的实际变动，对实物经济产生实际的影响，货币经济和实际经济不再是分裂的，而是统一的，从而克服了古典经济的“二分法”的传统，因此，凯恩斯的流动性偏好理论较费雪，马歇尔的货币数量论大大前进了一步。 此外“凯恩斯货币需求模型的重要涵义在于他认为货币流通速度并非常量，而与剧烈波动的利率正向相关。他的理论反对将货币流通速度视为常量的另一个理由是：人们对正常利率水平预期的变动将导致货币需求的变动，从而使得货币流通速度也发生变动。” 在模型中，用图标是和曲线移动对均衡收入和利率的影响。 【答】：IS：I=e-dr S=-α+（1-β）Y I=S LM：M/P=kY-hr 凯恩斯主义货币与弗里德曼货币主义的分歧是什么？ 【答】：弗里德曼的货币需求理论与凯恩斯的货币需求理论的联系与区别： 1、在凯恩斯的货币需求函数中，利率仅限于债券利率，收入为即期的实际收入水平。而在弗里德曼的货币需求函数中，利率则包括各种财富的收益率，收入则是具有高度稳定性的恒久收入，是决定货币需求的主要因素。 2、凯恩斯的货币需求函数是以利率的流动性偏好为基础的，认为利率是决定货币需求的重要因素。而弗里德曼则认为，货币需求的利率弹性较低，即对利率不敏感。 3、凯恩斯认为，货币流通速度与货币需求函数不稳定。而弗里德曼则认为，货币流通速度与货币需求函数高度稳定。 4、凯恩斯认为，国民收入是由有效需求决定的，货币供给量对国民收入的影响是一个间接作用的过程，即经由利率、投资及投资乘数作用而作用于社会总需求和国民收入。弗里德曼则认为，由于货币流通速度是稳定的，货币流通速度的变动则直接引起名义国民收入和物价水平的变动，所以货币是决定总支出的主要因素。 4、试评述新货币主义思想。　　 【答】：①新货币经济学之所以称为“新”，是因为它一反传统理论先接受“货币”的存在，然后研究“货币”的作用这种思维惯性，出人意料地提出“取消货币会如何”这样的问题，尽管新货币经济学仍带有浓厚“思想实验”色彩的理论体系，但其全新的思路给正经历着货币体系迅速变化的人们提供了宝贵的启示。 ②在传统货币金融理论中，货币银行学始终占据着主导地位。新货币经济学对金融学研究最重要的意义就在于让人们重新对传统的理论格局进行反思。 ③当前世界各国都快速地向高级的信用经济过渡，金融业向综合化经营的方向迅速发展，使得各类金融资产对货币的替代性越来越强，货币及货币机构的独特地位日益丧失。即使中央银行能够控制货币量，它对储蓄投资、利率等的影响也日渐消减。反过来，如果金融体系的其他部分出现问题，则引起的经济震荡也不亚于历史上货币危机所产生的冲击力。 ④新货币经济学提出要构建“没有货币的货币经济学”或“没有货币的金融学”虽然有些矫枉过正，但对纠正时弊不无好处。 第章 现代金融中介理论从金融业发展的现实看，交易成本论在解释金融中介存在的原因有什么缺陷