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维普资讯 2007年第 6期 现代财经 No．6．2007 Vo6．27 第 27卷 (总第 209期) MODERNF1NANCE ＆ ECONOMICS GeneralNo209 企业财务风险预警模型构建中现金流量分析法的运用 张 玮 (天津工业大学 经济管理学院，天津 300134) 摘 要 ：通过对当前流行的众多财务风险预警模型缺陷的分析 ，我们应当选择一个全新的视角 ．以现金流量分 析为基础 ，构建财务风 险预警新模型 ，以提高预警模 型的敏感性 、准确性、适用性 、监控性 、超前性。 关键词 ：现金流量动态预算分析模型；现金流量指标动态分析模型；理念创新 ；预警准确度 中图分类号：F275 文献标识码 ：A 文章编号：1005—1007(2007)06—0040—06 Abstract：Byanalysingthemodelsforfinancialriskearly—warningsystem usedwidelytoday，wecanfindhterearemany defects．Weshouldselectanew angle，from anewprospective，basedoncashflowinganalysis，whichaimstoimprovethesensi— tivity ，accuracyandapplicabilityofthefinancial riskeraly—warningsystem tosupervisein advance ． KeyWords：DynamicBudgetAnalysisModelofrCashFlow；DynamicAnalysisModelofrCashFlowTargets；ConceptInno- vation；AccuracyofEarly—warning 一 、 企业财务风险的分类及其客观性 随着科学技术 日新月异地飞速发展 ，市场竞争 日趋激烈。处于瞬息万变市场环境 中的企业 ，面临 各种不确定性事件 的发生，理财风险与 日俱增 ，致使 企业传统的管理理念、管理机制、管理技术遇到了严 峻挑战。 所谓财务风险，是指在财务活动过程中，因遇到 图 1 财务风 险分类 图 各种难以预料的不确定 因素影 响，导致财务状况恶 随着中国金融市场的开放程度逐渐加大 ，越来 化，甚至不能清偿到期债务遂引发债务危机而产生 越多的外资银行进入中国市场 ，中国市场成为金融 的风险。 业内外资同业竞争的战场。与此同时，金融产 品不 企业的理财活动受到错综复杂因素的影响，财 断翻新 ，金融服务令人眼花缭乱 ，而且企业融资渠道 务风险的表现形式多种多样 ，主要内容如图 1。 多元化 ，融资方式 日新月异。所有这些 既为企业融 为了保证国民经济的持续平稳发展 ，国家的投 资创造 了有利条件，也加大了企业理财的风险。 资政策 、税收政策、资源政策、人 口政策、就业政策 、 企业所需资金的融资渠道主要有银行借款、发 外贸政策 、金融政策、外汇管理政策 ，逐年进行调整 ， 行债券和股票以及认股权证 、赊购等。从不 同渠道 对企业 的发展方 向进 行宏观调控。这些政策的调 取得资金 的资金成本、偿还期 限、支付手段是不 同 整 ，对某些产业可能有利 ，但对另一些产业则可能产 的，企业必须重视优化资本结构。如果长期资本与 生理财风险。统一所得税率对于外资企业 ，人 民币 短期资本 、自有资本和债务资本的比例安排不当，造 升值对于出口企业 ，开征煤炭资源税对于煤炭企业 ． 成资本结构失衡 ，就会给企业带来巨大的财务风险