【网融宝】嗷嗷待“哺” 平台傍上市公司或借道三四板.pdfVIP

红岭创投日前对外宣称，公司已经启动国内市场上市准备，预期在三年内完 成上市。这意味着经历爆发性增长后，P2P 网贷平台不再满足于自身的“小步” 前进，开始谋求借力资本市场快速扩张。 “我们一直都在做上市的准备，公司财务规范等各方面早已就绪，预计拍拍 贷2017 年之前能够完成海外上市。”拍拍贷CEO 张俊告诉中国证券报记者，如果 红岭创投能率先在国内上市，对整个网贷行业来说，无疑是重大的利好，后续将 会有一批平台将效仿。 网贷之家CEO 徐红伟表示，当前部分网贷平台发展到一定程度，希望通过资 本市场来获得资金。而在遭遇大额可能坏账情况后，红岭创投想要借道资本市场 获取资金来化解风险显然更为急切。平台欲借力资本市场实现扩张，但尚属野蛮 生长的P2P 行业，相关的法律法规及行业还远未完善，网贷平台的上市之路“道 阻且长”。 红岭“借壳”疑云 欲借资本市场破局 2 月7 日，红岭创投再度被曝出“安徽4 号标”方森海园林7000 万元借款存 在资金断裂的风险。2 月14 日，红岭创投在投资者交流会上表示，公司于2 月9 日启动国内市场上市准备工作，目标是3 年内实现国内资本市场上市，整体市值 超过500 亿元。目前已经邀请投行、会计师事务所、评估事务所、律师事务所等 相关机构进场工作。红岭创投董事长周世平称，公司正在与一家上市公司洽谈合 作，但具体方案未定，该上市公司已经因为筹划重大事项停牌，估计7 月前后上 市公司才会公布预案。 “红岭创投与上市公司合作预案将在7 月公布，又称3 年内实现上市，两个 时间并不吻合。可能的一种情况是当前红岭创投遭遇流动性风险，且经过2014 年的高速发展后，潜在风险会不断扩大和暴露，红岭创投必须引入更多的资本支 撑覆盖可能出现的风险。预计此次与上市公司的合作不太可能是直接实现上市， 更多是计划引入资本而非直接上市。红岭创投此次提出3 年内上市，期间的不确 定性因素太多了。”资深业内人士分析。 2014 年初，红岭创投的平台贷款累计发放额35 亿元，待收余额6.5 亿元； 到2014 年底，贷款累计发放额为200 亿元，待收余额72 亿元；预计到2015 年底， 待收余额将达到150 亿-200 亿元。此前周世平坦言，针对红岭流动资金不充足、 难以覆盖大额融资可能造成的风险，红岭创投真正的流动性大考是在2016 年3 月至6 月期间。上述人士表示，红岭创投在此引入上市公司资本有利于化解未来 可能遭遇的流动性风险。 此前市场传出红岭创投拟“借壳”上市，而后周世平又表示上市不一定是通 过“借壳”。徐红伟向中国证券报记者表示，IPO 和借壳这两种方式的难度很大， 如果是重组，因涉及主营业务发生变化，要获得监管层的批准也不容易。红岭创 投所称的“上市”，更可能是通过上市公司收购红岭创投的部分股权或者对其进行 增资，这种方式容易操作；目前红岭创投引入上市公司的话，其估值会被压得比 较低。 一位正在与互联网金融企业在谈合作事宜的某上市公司董秘告诉中国证券报 记者，互联网金融平台不像实体企业，所有业务和资产都是看得见的，平台的估 值很难评估。上市公司一般是以参股的方式小额投资互联网金融公司，这样可以 绕开一些审批。 如果红岭创投此次与上市公司并购重组成功，那么将成为国内第一家上市的 P2P 借贷平台。但业内人士分析，此次红岭创投表示已与上市公司在洽谈合作， 估计也只是达成框架性的协议。中银律师事务所安寿辉表示，一般来说，框架性 协议的法律效应不大，类似战略合作协议，还是存在不收购或者不合作的可能。 风险积聚刚兑严重 平台上市非易事 业内人士认为，如果平台想要独立上市，一般会选择海外资本市场，美国的 Lending Club 上市后，海外市场对网贷平台有了明确清晰的认定，也提供了较为 宽松的环境。据了解，像拍拍贷、陆金所、宜信等也都在谋求海外上市之路。 作为国内最早上线及引入风投的P2P 平台，拍拍贷早已开始谋划在美国上市， 特别是风投进入几年后已经开始着急退出。徐红伟认为，“要登陆境内资本市场非 常不容易，特别是对于新兴的行业，现在更多的平台主要是想在海外市场上市， 在Lending Club 在美国上市后国内网贷行业已跃跃欲试”。 但在国内监管政策未明、平台的主体独立性还没有得到明确的情况下，海外 市场也不一定能上市。与Lending Club 作为纯信息中介且有明朗的可持续的经营 模式不同，国内绝大部分网贷平台还做不到纯信息中介，同时行业的刚性兑付问 题在还未解决的情况下，网贷平台作为独立