上市公司盈利能力的因子分析.pdfVIP

年 月 当代 经 济 科 学 ， 1’23 !# $$ !# 第 卷 第 期 !% % ’()*+,-’+’./-0-/)+-) 4’56!% 1’6% 上市公司盈利能力的因子分析 $ ! : 张俊瑞 ，贾宗武 ，孙玉梅 （ 西安交通大学 管理学院，陕西 西安 ； 西安财经学院会计系，陕西 西安 ； $3 8$%$!3 8$%$ 深圳航空有限责任公司，广东深圳 ） :3 $9!$9 摘 要：本文以国外 家上市公司和国内 家上市公司为样本，利用其 年连续 的财务会计信 $98 $==9?!! 息，运用因子分析法，分别对样本公司按照应计制和现金制会计基础下衡量公司盈利能力的财务指标进行了分析。 研究发现，以应计制会计基础和以现金制会计基础衡量的企业盈利能力存在很大的差异，因而单独运用某一基础 下的财务指标来衡量公司的盈利能力都是不全面的，应该将两者相互融合起来。 关键词：应计制；现金制；盈利能力；因子分析 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） @!8%3% $!7!9#9!#%7:78 能够综合不同的财务信息来源、形成综合性的分析 一、引 言 结果而广受关注。但传统的财务比率分析，其信息 盈利亦称收益。一般而言，会计收益是按照特 来源主要是企业的资产负债表和利润表，对现金流 定的会计原则和会计程序形成的，它尽管被认为是 量信息关注不够。自从现金流量表成为正式的财务 企业的收益，但难以说明与企业财富特别是与现金 报表后，现金流量信息越来越受到投资人、债权人、 流量增加之间的关系。因为会计在 确认收入和成 管理当局、财务分析师的重视。由于传统会计信息 本费用时，普遍遵循“权责发生制”的会计基础，并以 的形成是基于应计制（权责发生制）会计确认基础， “历史成本”原则计量经济业务的价值，这就使会计 而该基础与现金制会计确认基础在原理和方法上不 收益更具有一种“观念收益”、而非真实收益的倾 同，故形成的会计信息和财务指标必然存在差异。 ［］ 向$ 。因为会计收益的形成往往并不意味着企业 在进行财务比率分析时，如果不考虑它们之间的差 获得了相等的现金流量，而可能是以一种虚拟的形 别，就会产生分析和评价结果的重大差异。因此，本 式（债权）表示出来。其结果是收益只说明企业“赚 文拟根据基于应计制而形成的盈利能力财务比率指 得的钱”，而不能说明企业“赚得的现金”，从而使企 标和基于现金制而形成的盈利能力财务比率指标， 业利润与现金流量之间发生“滞脱”。