中国房地产上市公司治理状况与企业绩效关系评价.pdfVIP

张 红，等 ： 中国房地产上市公司治理状况与企业绩效关系评价 185 一 致性；其次 ，研究公司治理状况对企业绩效 的影 2．1 初选指标 响程度。以公司治理状况指标为解释变量 ，对排序 反映房地产上市公司治理状况与企业绩效的初 后的 “房地产上市公司治理状况一企业绩效”数据进 选指标如表 1所示。 行分组回归 ，探讨公司治理状况给企业绩效带来 的 溢价效应 。 2．2 计算合成指标 2 公司治理状况与企业绩效合成指标 的 1)原始数据标准化 构建 选取 2001--2012年沪深 A股的房地产上市公 基于数据可得性与文献综述的结果 ，本文 司数据为初始样本 ，剔 除数据缺 失及 同时发行 B 从股权结构、董事会特征、管理层激励等 3方面初选 股 、H股、N股或 S股的公司 (该类型公司的股权结 反映公司治理状况的指标 ，以资产收益率、净资产收 构 、市值和只发行 A股的公司有很大不同)，筛选出 益率和每股收益等作为反映企业绩效的初选指标 ， 124家房地产上市公司。数据 的描述性统计见表 2。 进而利用因子分析法 ，分别测算合成指标。 表 1 反映房地产上市公司治理状况与企业绩效 的初选指标 (续表 ) 表 2 124家房地产上市公司相关变量的描述性统计 注 ：指标代码含 义见 表 1． 依据如式 (1)所示的 Z-score方法对原始数据 进行标准化处理。 X 一 —Xo -- Xj 一 — ． (1) -)J 其中：X 为各原始指标 的标准化数值 ；X 为各初 选指标的原始数值 ； 为第J个初选指标原始数值