《国际猪类期货市场发展历程、现状与启示》.pdf

2009年第45卷第14期 Market 国际猪类期货市场发展历程、 现状与启示 徐欣-，何志良2 (1．农业部农村经济研究中心农村发展研究室，北京100810； 2．北京工商大学证券期货研究所，北京 100048) 摘要：本文系统回顾了国际猪类期货市场的发展历程，并从产生发展、交易规模、品种合约设计、投资者结构 等方面入手，对当前国际上仍在交易的美国芝加哥瘦肉猪期货市场、韩国瘦肉猪期货市场、德国汉诺威生猪期 货市场进行了介绍和分析。国际猪类期货市场发展历程和经验对我国猪类期货发展的启示：推动生猪产业链 横向与纵向整合；根据现货基础合理设计猪类期货合约；加强对生猪期货潜在交易者的教育培-OrI；引导小型养 殖户(场)利用生猪期货间接管理价格风险。 关键词：期货；启示；生猪 中图分类号：F316．3文献标识码：A 经历了2007年的猪肉价格持续上涨之后，生猪没有从事生猪期货交易的经验，因此，研究国际猪类 供给大幅增加，2008年以来，生猪收购价格和猪肉期货市场兴衰成败的历程与现状，对于成功推出我 零售价格纷纷急转直下，养猪农民濒临亏本，生猪 国生猪期货具有重要的借鉴意义。 产业进入新一轮波动周期。在生猪产业频繁剧烈波 1 国际猪类期货市场的发展历程 动中，“猪贵伤民、猪贱伤农”成了政府与产业界难 解的题。2009年伊始，中共中央、国务院出台了《关 1966年2月，美国芝加哥商业交易所推出全球 于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干第一个生猪期货合约，开启了猪类期货品种交易的 意见》，其中强调“采取市场预警、储备调节、增加险 先河I¨。迄今为止，在世界期货市场上，曾开展过猪 种、期货交易等措施，稳定发展生猪产业”，这是中 类期货交易的交易所主要有：美国芝加哥商业交易 央文件中第一次提及采取期货交易稳定发展生猪产 业，也标志着生猪期货作为监测猪肉价格、规避市场 斯特丹交易所(AEX)、匈牙利布达佩斯交易所 风险的重要工具，已得到决策层的认可，生猪期货呼 之欲出。然而，从我国期货市场的发展历史来看，尚 猪类期货市场历经多年的发展变化，受消费结构变 作者简介：徐欣(1984一)，男。经济学硕士，管理学博士生，农业部化、市场环境以及交易所自身发展方向的影响，猪类 农村经济研究中心助理研究员。研究方向为农产品市场与政策 期货交易的发展状况也各有千秋。 中固亳牧缘恙《》 万方数据 产业透顽·MarketPerspective 2009年第45卷第14期 美国中美洲商品交易所原名中美洲交易所，创 猪质量都能够达到期货交易所交割品级标准，而且 随着美国运输系统和物流配送技术的发展，猪胴体 建于1868年，1880年与芝加哥商品交易所(CBOT) 合并，并于1972年更名为中美洲商品交易所，1986已经能够直接运送到加工商手中而无需冉在美围中 年正式成为芝加哥商品交易所的子交易所。1991年两部猪肉交易中心进行最后的交易，鉴于产业和市 推出瘦肉猪期货，标的物为瘦肉猪胴体。由于中美 场贸易形势所发生的变化，CME于1997年2月将 洲商品交易所市场规模较小，常年交易低迷，于 生猪期货改为了瘦肉猪期货(LeanFutures)，交 Hogs 2002年2月被迫关闭，原属于中美洲商品交易所的割方式也由实物活体交割改为了现金交割【31。 瘦肉猪期货也随