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资本运营：模式与案例 潘福祥 资本运营的概念 所谓资本运营是指对企业可以支配的各种资源和生产要素进行运筹谋划和优化配置，以实现最大限度的资本增值目标的经营操作。 资本运营的本质是通过资本交易或使用获取利润。 资本运营与生产经营的区别 资本运营和生产经营相比，一般能跳过产品这一中介，而可以以资本直接运营的方式来实现资本增值，或是以资本的直接运营为先导，通过物化资本的优化组合来提高其运行效率和获利能力。 资本运营的特点 资本运营的对象不是产品本身，而是价值化、证券化了的物化资本，或者说是可以按价值化、证券化操作的物化资本； 资本运营的核心问题是如何通过优化配置来提高资产的运营效率，以确保资本不断增值； 投资活动和理财活动是资本运营最主要的手段，是使资本实现增值目标的两个主要工具，这与一般商品的经营通过对商品的买卖来获取收益的方法是不同的。 案例：资本运作创造价值用友软件首次公开发行 发行前总股本7500万股，每股净资产1.118元 发行股数2500万股，价格36.68元，市盈率64.35倍，募集资金8.87亿元(扣除发行费用) 发行后总股本１亿股，每股净资产9.71元 “壳”资源的内涵 所谓“壳”公司是指在证券市场拥有和保持上市资格，但相对而言业务规模小或停业，业绩一般或无业绩，总股本与可流通股规模小或停牌终止交易，股价低或股价趋于零的上市