《2016年债券分析报告》.pdf

究 研 券 债 [2009.12.1] 策略报告 告 报 略 策 美国经济蓄势待发 ——2010 年债券策略报告之一 姜超 陈岚 021 021 jiangchao6164@ chenlan7474@ 本报告系列对2010年全球及中国经济、物价、政策 本报告导读： 走势作出判断，并对债券投资提出建议。 摘要： 通过运用支出法和投入产出表等预测方法，我们认为2010年 的美国经济将逐季上升：1～4 季度环比年率分别为 2.8%、 2.9%、3.6%和4.1%，全年增速有望达到3.4%左右。 投资方面，建筑业和制造业共占到美国资本形成近 80%的比 例。四季度极低的新屋开工量将是未来新屋开工量大幅反弹 的坚实基础；而非住宅投资将从10年3季度开始显著上升， 两者的合力将带动投资对GDP的贡献在2010年逐季转好，特 别是下半年有望加速回升。 尽管消费的产业构成较为分散，但零售额状况仍然是反映消 费整体状况的晴雨表。从最新的零