ISDA信用支持安排法律问题分析研究.pdfVIP

内容摘要 国际金融衍生交易具有独特优势，在市场交易者之间实现着收益与风险的重新分 配，能有效的管理和防范风险，但其自身也具有无法回避的高风险性。如何控制和消除 场外衍生交易的风险尤为重要。国际金融衍生交易界最具权威和影响力的全球性组织 ——国际互换与衍生交易协会（ISDA ）发布了包括ISDA 主协议、ISDA 信用支持文件 等在内的一系列标准化协议文本即“ISDA 文件群”，其中，ISDA 信用支持安排作为ISDA 主协议下的一项意定的担保安排，与ISDA 主协议的各项制度紧密相连，可谓是自成一 体的制度，其作为防范或消除场外交易信用风险的主要手段，在实践中得到了广泛的运 用，成为一种行业惯例。但ISDA 信用支持安排是在衍生交易市场实践中发展起来的一 种特殊的“担保”制度，对传统的担保法律制度存在较多创新与突破，与传统民商法理 念、规则，破产法律制度等存在一定的不相容之处，其能否发生预期的效果取决于该制 度在相关法域下是否有效且可强制执行。本文通过考察ISDA 信用支持安排的各项规则 以及其在具有代表性的美国法和欧盟统一法下的效力和可执行性问题，探讨其在中国现 有法制下的效力问题，以期构建我国金融衍生交易的信用支持安排制度。 全文共分为四部分：第一部分是国际金融衍生交易及ISDA 信用支持安排概述，分 别介绍了国际金融衍生交易的概念