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债券基金投资全攻略 Morningstar 晨星（中国）研究中心 廖佳 今年以来，极度紧绷的资金面以及城投债危机的爆发，让债券投资者很受伤。晨星中国债券型基金指数显示，截止 11 月 14 日， 该指数今年下跌2.04%，为2004 年11 月以来首次录得负收益（表1）。不过，10 月以后，随着CPI 下降趋势的确定、资金面的逐 步放松，债券基金也“苦尽甘来”，迎来了反弹。 那么，在债市的“寒冬”过后，投资者究竟应该如何投资债券基金？由于较之股票市场，债券市场容量较小，加之多数债券在我国属 于非个人投资品种，债券基金也总是“蒙着面纱”羞答答的出现在投资者面前，因而，笔者将在下文中从债券基金的基本知识谈起， 以期让投资者重新认识债券基金。 图表1：2003 以来晨星债券基金指数收益情况 截止日期 晨星债券基金指数 最近1 年收益(%) 11/1/2004 1070.92 2.65 11/1/2005 1126.08 5.15 11/1/2006 1257.84 11.70 11/1/2007 1473.26 17.13 11/1/2008 1542.39 4.69 11/1/2009 1640.46 6.36 11/1/2010 1811.33 10.42 11/1/2011 1744.23 -3.70 来源：Morningstar 晨星（中国） 图表2：晨星各类型基金指数今年以来走势 2011-1-4 至2011-11-14 涨跌幅度 晨星中国开放式基金指数 -12.19% 晨星中国股票型基金指数 -14.31% 晨星中国配置型基金指数 -11.96% 晨星中国债券型基金指数 -2.04% 晨星中国封闭式基金价格指数 -10.93% 来源：Morningstar 晨星（中国） 什么是债券基金 按照中国证监会的基金分类方法，债券型基金是指基金资产 80% 以上投资于债券的基金。这一看似简单的定义，其实已经将债券 基金的收益特征以及风险告之我们：首先，由于债券基金主要投资于债券市场，因而相对权益类品种来说，其收益相对稳健、风险 也更小，且其投资收益很大一部分取决于债券市场的收益情况，这也就是为什么数十年以来债券基金的走势基本能独立于其他类型 基金的根结所在。 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过往业绩不代表将来业绩。基 金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资行为做出任何形式的担保。 本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 图表