《债券市场周报2016.11.07-11.13》.pdfVIP

au 债券市场周报（11.07-11.13） 债券市场周报（11.07-11.13） 债债券券市市场场周周报报（（1111..0077--1111..1133）） 2011-11-14星期一 激情退却，策略宜回归谨慎 激情退却，策略宜回归谨慎 激激情情退退却却，，策策略略宜宜回回归归谨谨慎慎 投资要点： 投资要点： 投投资资要要点点：： � 出口、房地产等方面近期都呈现出温和回落的态 势，经济增速缓慢回落已经可以得到确认。但是 银行间固定利率国债到期收益率曲线： 我国出现经济硬着陆的可能性并不大。 � 在“预调微调”的政策基调指引下，资金面近期 保持将继续适度宽松的态势，为债市提供了足够 的粮草弹药。 � 受央行下调一年期央票发行利率影响的影响，利 中债综合指数走势图： 率产品收益率上周迅速下行并呈现明显的陡峭 化趋势，期限利差显著扩大。快速下行的原因在 于市场对于货币政策调整的预期，但是市场对于 预期的迅速消化影响了利率产品继续未来的下 行空间，收益率快速下行后还可能迎来小幅的反 弹。因此对于利率产品未来的投资策略我们认为 应该从积极配置转为谨慎操作，可以适度从仓位 相关研究： 中分出比例进行波段操作，但是不宜继续盲目加 《资金推动慢牛，关注城投债投资价 值》 大投资力度。 2011-11-7 � 受利率产品的带动，上周信用产品也走出一波快 《CPI高位整固，债市谨慎乐观》 牛行情。但是从期限结构的角度来看，信用产品 2011-10-17 收益率曲线依然有陡峭化的需求。因此对于信用 《利率拐点显现，信用尚待时机。》 2011-9-26 产品的行情，我们认为可能出现一定的分化，即 中短期产品受期限利差扩大的影响依然有看多 的理由，而中长期产品目前已经进入比较合理的