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《公司信用风险的期权定价模型_柴俊武》.pdf
( )
2004 年 3 月 西安交通大学学报 社会科学版 Mar . 2004
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第 24 卷第 1 期 总 67 期 Journal of Xi ′an J iaotong U niver sity Social Sciences Vol . 24 Sum No . 67
公司信用风险的期权定价模型
柴俊武 ,万迪
(西安交通大学 管理学院 ,陕西 西安 7 10049)
[摘 要] 通过对风险贷款与某种形式期权的对比分析 ,得出它们具有同构性的结论 ,在此基础上 ,介绍和推导了以该
结论和期权理论分析法为基础的 KMV 信用监控模型 ,并对模型的优点和需要修正的缺点进行了论述 。
[ 关键词] 金融管理 ;信用风险 ;期权理论分析法 ;预期违约频率
( )
[ 中图分类号] F276 . 6 [文献标识码] A [文章编号] 1008 - 245X 2004 0 1 - 0025 - 05
The Option Pricing Model of Firm Credit Risk
CHA I J unwu ,WAN Difang
( The management School of Xi ′an J iaotong U niver sity , Xi ′an 7 10049 ,China)
Abstract Through a comp arative analysis of risk loan and option ,a conclusion is arrived at t hat risk loan
and option are isomorp hic . Based on t he conclusion and optiont heoretic app roach ,t his p aper int roduces and
deduces a KMV credit monitor model ,and some comment s about t he model are made .
Key words financial management ; credit risk ;optiont heoretic app roach ;expected cont ractbreaching fre
quency
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违约频率 Expected Default Frequency ,ED F 作为度量
一 、引言 公司违约发生可能性大小的指标 ,对所有其股权公开
交易的公司的违约可能性做出预测 。而基于这一指标
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