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“荷蘭經營經驗” 座談會 荷蘭財務經驗談 31-05-2008 荷蘭財務問題經驗談 荷蘭的金融概觀 跨國經營的財務風險 財務槓桿原理 財務報表分析 台商的資金來源 台商的資金運用 台商的外匯問題 荷蘭證券投資 荷蘭個人理財 結論:要瞭解金融市場趨勢 世界資金供需運作體系 荷蘭的金融概觀 荷蘭金融業的特點: 大型金融集團主導與證券市場交易結合在起。 主要業務:1.投資銀行?2.資產管理?3.保險業務?4.傳統銀行業務（一）荷蘭國際集團（ING GROUP） 為綜合性財政金融集團,銀行與保險業務方面，居世界第16位。設有四個管理核心：荷蘭總部、國際金融財經業務部、企業和資本市場部、資產管理部。（二）荷蘭合作銀行（Rabobank) 為荷蘭農業銀行的合作銀行，是荷蘭分佈最廣的銀行組織，居世界排名第14位。（三）富通銀行（Fortis Bank） Fortis集團是比利時和荷蘭合資的銀行和保險集團。 提供相關產品和全方位的服務。躋身歐洲20家最大的金融機構之列。 （四）荷蘭AEGON保險集團 ?AEGON保險集團的業務範圍: 提供全面、完整且多元化的人壽保險、養老金、資產管理以及相關金融服務，它是世界第三大保險集團。 跨國經營的財務風險 台商在荷蘭設立控股公司 一般跨國經營的財務風險1.政治風險 EU NON-EU2.通貨膨脹 € NON-€3.匯率變動 € NON-€ 風險的預測與對策 荷蘭商機的選擇 荷蘭台商的商機 高科技、生物科技產品風險大 高品質、休閒、競技產品有潛力 本輕利重/不腐不壞/不退流行產品 優質領先的客服中心 在荷蘭設立控股公司 經營品牌策略 財務槓桿原理 意義:舉債經營以提高自有資本的報酬率銷貨報酬率=毛利率x週轉次數如銷貨報酬率大於舉債利率,即可運用. 財務槓桿度：息前稅前淨利/(息前稅前淨利－固定利息支出) 限制: 1. 企業報酬率要有把握大舉債利率 2. 要借得到錢–銀行或融資公司 實務: 在荷蘭報酬率偏低而借錢又不容易 財務狀況: 報表與分析 資產負債表 (Balance Sheet) 損益表 (Income Statement) 資金來源運用表 (Cash Flow Statement) 綜合淨利表(Statement of comprehensive income） 股東權益表(Statement of  stockholders equity） 財務分析計算公式： 經營能力(1)應收款項週轉率=銷貨淨額/平均應收帳款餘額(2)平均收現日數=365/應收款項週轉率(3)存貨週轉率=銷貨成本/平均存貨額(4)平均銷貨日數=365/存貨週轉率(5)固定資產週轉率=銷貨淨額/平均固定資產淨額(6)總資產週轉率=銷貨淨額/平均資產總額? 獲利能力(1)總資產報酬率=(稅後損益+利息費用)/平均資產總額(2)股東權益報酬率=稅後損益/平均股東權益(3)營業利益占資本權益=營業利益/資本權益(4)稅前純益占資本權益=稅前純益/資本權益(5)純益率=稅後損益/營業收入 財務結構(1)負債占資產比率=負債總額/資產總額(2)長期資金佔固定資產比率=(股東權益＋長期負債)/ 固定資產 償債能力(1)流動比率=(流動資產/流動負債(2)速動比率=(流動資產-存貨-預付款項)/流動負債(3)利息保障倍數=所得稅+利息費用+純益/利息支出 上市能力(1)流動比率=流動資產/流動負債(2)負債與資本比率=總負債/資本權益 (3)資產報酬率=稅後純益/總資產 (4)派息率=每股股息/每股股價 (5)市價盈利率=股價/每股盈益 (6)每股資產淨值=資本權益/股數(7)資本化市值= 每股稅後純益/市場利率 (8)股票現值= 股息/(1+%)+賣出價/(1+%) 荷蘭台商的財務問題 資金來源問題 資金運用問題 匯率問題 荷蘭台商的資金來源 創業資本荷蘭個人企業:個人、親友儲蓄及企業保留盈餘 海外信用保證基金擔保借款 台灣公司投資:公司資金匯入 營運期間:擴充、多角經營、垂直整合1.當地進貨賒欠2.進口進貨賒欠3.海外信用保證基金擔保借款4.銀行借款(抵押、質押、租賃、個人擔保)5.應收帳款保險融資6.發行公司債7.發行股票(政府基金、法人基金、銀行資金、 累積盈餘、私人投資) 海外信用保證基金 .tw 基金保證之種類:(1)僑民創業貸款