跨国并购的立法分析研究.pdfVIP

中文摘要 上个世纪最后10年，世界经济格局出现了两个引人注目的发展 趋势，一是经济全球化，二是跨国公司并购从国内向国外延伸，进而 引发了全球性的企业并购浪潮。 中国加入WTO后，进一步融入了全球化的进程，自然不能在跨 国并购的浪潮中独善其身。全球企业并购一百多年的历史中，迄今为 止已发生了五次大规模的企业并购浪潮，但最为波澜壮阔的还是近 10年的第五次并购浪潮。大手笔并购案如长江后浪推前浪般层出不 穷，其并购的惯性作用至少要激荡2l世纪第一个10年，对世界和中 国将产生深远的影响。 跨国并购是当代世界经济研究中的一个热点话题，随着我国企业 参与跨国并购的悄然兴起。一方面，跨国并购对我国的影响有利有弊， 需要健全的法律制度的引导、保障与规范，另一方面，学界现有的对 跨国并购的研究大都限于经济学与管理学领域，对构建相关的法律体 系却鲜有讨论，即使有所涉及也是片言只语，尚未形成系统。 本文坚持以马克思主义理论为指导，主要运用了实证分析和比较 分析相结合并辅以规范分析的方法，旨在分析跨国并购的历史发展、 成因、特点的基础上，提出了与跨国并购相关的主要法律问题：外资 投资待遇问题、合并中反垄断问题与跨国并购所产生的法律冲突的问 题，总结借鉴主要西方发达国家对跨国并购的法律规范，结合我国跨 国并购的现实情况和存在的主要问题，在WTO规范的框架下，就我 国相关立法提出了自己的建议。 本文的创新之处首先体现在研究对象上，跨国并购属于国际直接 投资的一种，涉及相当复杂广泛的法律问题，本文将其提炼为三个主 要的问题从全局上分别加以研究；其次体现在对我国立法框架的设计 上，文中分别就我国作为跨国并购的东道国和母国的角度，较为系统 地阐述了外资法、反垄断法、公司法和证券法等各部门法的修改或立 法意见。 本文共分为四个部分，主要内容如下： 第一章首先提出了并购与跨国并购的基本涵义，并购指企业的兼 并与收购，跨国并购指不同园家(潍区)企监之阀兼并与收购，其具 体表现形式多零孛多样，为研究的方便起见，本文在广义上使用跨国并 购的提法，以涵盖尽可能多的表现形式。接下来，简要泅顾了一百多 霉来跨国并购魄发展历程，靼五次势购浪潮及其奎要特点，着麓分析 了第五次并购浪潮的特征与现实表现，并尽量引用了最新的详细数 据，提囊了跨阑著熬的最薪动囊。跨鏊并麴酶法律特征从本质上说是 公司产权的交易行为，但并不一定形成新的法律实体，而是在市场上 形成一个统一静竞争实体，翔战略联登等。这对从反垄断法角度研究 跨国并购有着照要的意义。通过对跨国并购与新建企业这两种豳际直 接投资最主要方式的阮较，揭示跨豳并购的优缺点，指出了影响外资 选择这鼹种进入方式的内外部因素。 第二章是本文的重点部分。因为跨国并购的特殊性，涉及到两个 不固法律体系的冲突与协谖，涉及到对国内外枣场竞争娓影响，英主 要法律问题包括外资待遇、反垄断和法律冲突等。跨国并购必然涉及 弱东道毽对外罄投资着懿待遇海瑟，外资特透一般是指外国投资者奁 东道国所具有的法律地位。国民待遇和最惠国待遇是最常用的两种标 准。在溺际投资领域是否给予外资叛雷民待遇的润逶发达国家和发震 中国家向来有诸多争议，但从世界范围来褥，实彳亍有条件的国民待遇 应该是大势所趋。跨国并购所可能引起的垄断怒英最主要的负面效 廒，跨豳共购霹按所并赡企业的在经济中的相互关系，分为横向并赡、 疆直并购和混合并购，其中对竞争危害最大的是横向并购，各豳反垄 凝法对梵都严麴控铡。在并煦最必活跃鲶荚蚕，主要鼓润法郝颁森懿 《企业合并指南》进行指导和规范。德国、法国、英国和欧盟等也在 立法中甥确栽定了审粪门槛耱审查程序等。但菹缮重褫豹是，主个世 纪80年代以来，国际竞争网趋激烈，使墩府干预经济的理念发生变 化，跌道去主簧弥补豳内市场经济的缺陷转面在全球范围内寻求国家 战略利益。反麓断政策要在阑际竞争中展示本国规模优势，处理规模 经济和竞争活力问题时，侧逐于鼓励规模经济发展。其突出的液现是 美国的《企业合并指南》的修订，不断放宽对合并的限制，并对90 年代几起规模空前的鼹额势购大开绿灯。发达国家反垄叛法的最毅发 展动向对于我豳制定反垄断的指导思想有糟一定的借鉴意义。跨国并 购魏国嚣鉴管也是今霰蛉发爨趋势之一。跨国芳赡存在的另一个闯题 是与东道国存在内在的利益冲突，这种冲突可能是文化上的，政治制 凄上静，也可麓是法襻上鲍障碍，跨藿并魏等投瓷行走也可能给衮遂 阕经济带来负面影响并干扰东道