《财务报表分析第9章 财务报表分析的其他领域》.pdfVIP

第九章 财务报表分析的其他 领域 现金流量分析 财务比率在其他领域的应用 财务比率在财务失败预测中的应用 一、现金流量分析 现金流量表的内容与结构 现金流量分析主要财务比率 现金流量表的内容与结构 现金流量表的主要目的是向使用者提供 关于公司在一个会计期间内现金状况变 动的 “原因”。 这些原因包括三个方面：营业活动、筹 资活动、投资活动。 有些筹资和投资活动对公司当前的现金 流量并无直接的影响，如公司通过发行 股票换取固定资产、长期债券转换为普 通股票等。 现金流量表的内容与结构 （续1） 但是，这些 “纯粹”的财务活动： 〈1〉 是重大的财务活动； 〈2〉会影响公司未 来的现金流量。  因此，应在现金流量表中作出适当反映 （我国将其列于现金流量表的附注部 分）。 现金流量分析主要财务比率 营业现金流量 / 流动负债 营业现金流量 / 债务总额 每股营业现金流量 营业现金流量 / 现金股利 1、营业现金流量 / 流动负债 该比率反映用营业现金流量偿还本期到 期债务 （一年内到期的长期债务及流动 负债）的能力。该比率值越高，企业流 动性就越强。  由于该比率的 “分子”仅仅是 “营业现 金流量”，即不包括财务活动 （融资与 投资活动）产生的现金流量，故该比率 事实上旨在说明公司通过 “营业”活动 产生的 “净”现金流量对于短期债务偿 还的保障程度。 2、营业现金流量 / 债务总额 该比率反映用营业现金流量偿还所有债 务的能力。该比率值越高，企业流动性 就越强。  “分子”营业现金流量同上； “分母” 债务总额，在保守计算中可以包括除股 东权益之外的所有 “负债与权益”项目， 如 “递延税贷项”、 “可赎回优先股” 等。 3、每股营业现金流量 每股营业现金流量： （营业现金流量 — 优先股股利）/ 流通 在外的普通股股数 该指标反映公司营业活动为每股普通股 提供 （创造）的净现金流量，从而是衡 量公司股利支付能力的一个重要指标。 每股营业现金流量（续1） 通常，该比率应高于 “每股收益”，因 为 “营业现金流量 = 净收益 + 折旧” （假设应收、应付款正常变化）。 计算式中， “流通在外的普通股股数” 与 “每股收益”计算中相同。 4、营业现金流量 / 现金股利 该比率反映的是公司用年度营业活动产 生的净现金流量支付现金股利的能力。 比率值越高，表明公司支付现金股利的 能力越强。 二、财务比率在其他领域的应 用 商业银行信贷决策中常用的财务比率 贷款协议中最常出现的财务比率 公司总会计师认为最重要的财务比率 公司目标中常用的主要财务比率 注册会计师认为最重要的财务比率 特许财务分析师认为最重要的财务比率 年度报告中最常出现的财务比率 商业银行信贷决策中常用的财 务比率 比率 重要性程度 衡量的主要方面 债务/权益比率 8.71 长期安全性 流动比率 8.25 流动性 现金流量/本期到期长期债务 8.08 长期安全性 固定费用偿付率 7.58 长期安全性 税后净利润率 7.56 获利能力 利息保障倍数 7.50 长期安全性 税前净利润率 7.43 获利能力 财务杠杆系数 7.33 长期安全性 存货周转天数