创业资本市场运作模式的比较研究.pdfVIP

00W238场景宜 创业资本市场运作模式的比较分析 摘要 ＼／随着世界经济的飞速发展，技术创新和金融创新活动日趋活跃，作为经济社会 重要疆成部分的资本市场也处于快速发展变化之中。创业投资业是一个新兴的行业， 创业资本是一种新的资本形态。创业资本市场与整个资本市场的发展息息相关。本文 的目的在于通过分析以银行为中心的资本市场与以股票市场为中心的资本市场之间 的系统差异来比较两种体系的创业资本市场的运作模式。这对于我国选择发展创业资 本市场的模式具有一定的借鉴意义何 美国有很多银行，这些银行相对于大公司来讲规模很小，对公司治理所起的作用 也非常有限。同时，美国又拥有一个非常成熟的资本市场以及与此相应的能对公司产 生控制作用的市场。相反，日本和德国的银行数量少，规模大，它们发挥着管理的重 要作用，但这两个国家都没有活跃的能有效制约公司行为的市场。本文从对比这两个 国家具有代表性的创业资本市场入手，进～步阐述股票市场和创业资本市场的紧密联 系，它使创业者和投资者进入针对控制权的隐性合同，该隐性合同使得一个成功的创 业者能够通过首次公开发行的方式使创业投资家退出投资从而促使御业者重新获得