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资本市场直接融资工具简介 目录 第一章 近期宏观形势及政策环境 第二章 直接融资工具综述 第三章 企业债券 第四章 短期融资券 第五章 中期票据 第六章 企业债券及短融、中票的关系 第七章 北京国枫的实力及特色 第一章 近期宏观形势及政策环境 1.1 目前处于债务融资的较好时机 1.2 目前处于债务融资的较好时机（续） 第二章   直接融资工具综述 2.1 企业融资方式一览 2.2 直接融资工具的优势 2.3 直接融资工具的优势（续） 第三章 企业债券 3.1 基本概念 企业债券，是指企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。 管理方式：由国家发展和改革委员会核准 发行承销：由证券公司承销 融资期限：多为3-15年，期限设计灵活 发行利率：市场化发行，低于银行贷款利率 资金安排：募集资金一次到位（也可根据企业发展需要分期到位） 未来偿债压力：偿还期内按时付息，到期还本付息 适合企业：适合于有中长期债务融资需求的企业 3.2 基本条件 3.3 企业债券的分类 3.4 企业债券的分类（续） 3.5 发行程序 3.6 国家发改委最新政策 3.7 国家发改委最新政策（续） 3.8 地方政府投融资平台公司典型案例 3.9 地方政府投融资平台公司典型案例（续） 第四章 短期融资券 4.1 基本概念 短期融资券（CP），是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行 的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。 · 管理方式：由中国银行间市场交易商协会注册 · 发行承销：由注册为交易商协会会员的银行承销 · 融资期限：不超过1年 · 发行利率：遵循交易商协会指导价，低于银行贷款利率 · 资金安排：可分期发行，也可募集资金一次性到位 · 未来偿债压力：到期还本付息 · 适合企业：适合于有短期债务融资需求的企业 4.2 基本条件 4.3 禁止准入的企业 4.4 发行程序 第五章 中期票据 5.1 基本概念 中期票据(MTN)，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计 划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。 · 管理方式：由中国银行间市场交易商协会注册 · 发行承销：由注册为交易商协会会员的银行承销 · 融资期限：3-5年 · 发行利率：遵循交易商协会指导价，低于银行贷款利率 · 资金安排：可分期发行，也可募集资金一次性到位 · 未来偿债压力：偿还期内按时付息，到期还本付息 · 适合企业：适合于有中期债务融资需求的企业 5.2 基本条件 5.3 禁止准入的企业 5.4 发行程序 第六章  企业债券及短融、中票的关系 6.1 累计债券余额的计算  发行后，待偿还的企业债券、中期票据的合计余额不超过企业净资产（扣除 少数股东权益）的40%。 发行后，待偿还的企业债券、中期票据及短期融资券的合计余额不超过企业 净资产的40%。 发行后，待偿还的企业债券、中期票据及短期融资券的合计余额不超过企业 净资产的40%。 6.2 发行额度相互占用的问题 * 北京国枫凯文律师事务所 北京国枫凯文律师事务所 多年来，我国一直存在间接融资比例远超过直接融资比例、直接融资中股权融资比例大大高于债券融资比例的失调状况。 在国外，企业获得资金的方式中，直接融资的比例超过70%以上，间接融资的比例 不足30%；而直接融资方式中，债券融资的比例又远高于股权融资的比例。 由于股权融资对企业的要求较高，而债券融资对企业的要求较为宽松，因此，为数众多的国内企业均符合直接从债券市场融资的条件。 温家宝总理在2010年政府工作报告中肯定：完善多层次资本市场体系，扩大股权和债券融资规模，更好地满足多样化投融资需求。 近年来，可以看出党中央、国务院大力推进债券市场发展的力度，通过债券市场上诸多的融资工具为我国企业的发展保驾护