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财务金融分析师教程 ——定量分析（1） 孙碧波 复旦大学数量经济学博士研究生 目录 货币的时间价值 统计学的基本知识 概率论的基本知识 常用的概率分布 抽样和估计 假设检验 相关分析和回归分析 第一章 货币的时间价值 为什么要讨论货币的时间价值 货币的未来价值（FV） 单一现金流 连续现金流 货币的当前价值（PV） 单一现金流 连续现金流 一、货币的未来价值（FV） 1、单一现金流 其中： (1)已知PV, , ，求FV 例：银行账户中有10，000元。银行一年支付一次利息5%。如果存款在账户中保留三年，那么3年后这个账户按单利或复利计息的价值各是多少？如果银行支付每季度复利呢？ (2)已知PV, FV , ，求 例：一个投资者投资于某个基金。基金的年度回报为10％，问需要多少时间才能将最初的投资翻倍？ (3)已知PV, FV , ，求 例：一个投资者用10，000元资金购买为期个18月的债券，到期日可以得到10，800元。那么这个债券的年度回报为多少？ 年度回报率的两种表示形式： 年百分率： 有效年利率： （5）连续复利求有效年利率 例：现在有两种债券。债券A支付5%的利率，以半年复利计息；债券B支付4.5%的连续复利。问两种债券的有效年利率和年回报百分率。 （4）连续复利求FV 例：银行支付5%的利息，以连续复利计算。在银行中存入50，000元，5年后的价值为多少？ 2、不相等的连续现金流 时间线 3、年金——相等的连续现金流 （1）普通年金的FV 例：一个人每个月将500元存入一个账户，年度回报为7%。如果持续25年，则25年这个账户中有多少钱？ （2）到期年金的FV 例：一项投资计划。每年投资5000元，年回报率为7%，10年。第一笔款项立刻支付。问10年后这项投资的价值为多少？ 二、货币的当前价值/现值（PV） 1、单一现金流的现值 不连续复利 连续复利 例：一个人打算用一个投资项目中的本金和收益在2年后购买150，000的汽车，项目提供4%的收益率，每季度复利计算。问今天要在这个项目投入多少资金？ 例：公司拥有一份票据，到期支付1000元。年利率6%，按连续复利计算，问票据的现值为多少？ 2、不相等连续现金流的现值 3、年金——相等的连续现金流 （1）普通年金的PV 例：某人得到一次大奖，26年每年支付300，000。银行利率为6%，问这个大奖的当前价值为多少？ 例：某人按揭买房。房子总价为300，000。按揭期为30年，年利率为9%。那么每个月要支付多少？ (2)永久年金的现值 例：一份永久年金。每年支付7000元，年利率为9%，问它的当前价值？ 例：一份永久年金。每年支付30，000元，年利率为8%，5年后开始支付。问它的当前价值？ （3）到期年金的PV 例：一所大学允许学生一次性支付4年学费。如果学生在开课第一天全部支付学费，大学保证每年学费为15，000元。一般学费在9月1日和3月1日支付。这个支付计划的利率为3%。对于9月1日一次性支付学费的学生来说，要支付多少？ 注意： 如果没有特别指出，一般惯例认为年金为普通年金 计算机的设定和恢复（P.72-73） 第一章 货币的时间价值 本章重点： 对单一现金流和年金（尤其是普通年金）FV和PV的计算（利用计算器） 年回报百分率、有效年利率的定义和相互转换 第二章 统计学的基本知识 总体和样本 数据组织 数据的描述性统计 一、总体和样本 二、数据组织 1、按序排列 2、频率分布 绝对频率分布 相对频率分布 三、数据的描述性统计 集中趋势：平均值、中值、众数 分散趋势：值域、平均绝对误差、方差和标准差、变异系数、Sharpe比率、分位数 偏度（对称性）和峰度 1、集中趋势 （1）平均数 算术平均数 几何平均数 加权平均数 例：10，12，14，14，50。计算这组数据的算术平均值和几何平均值。 三种平均数的选择 如果各个成分有相同的比重，则利用算术平均数；如果有不同比重，则利用加权平均数。 例：两个资产组合。组合A包括100股10元的股票，100股20元的，100股25元的；组合A包括100股10元的股票，50股20元的，40股25元的。问两个资产组合的平均市场价格。 几何平均值常用求平均增长率或平均收益率等 例：一个证券四年的回报率分别为10%，20%，-5%，8%。问四年的平均回报率。 投资组合的平均年回报率 例：两种证券组成投资组合。证券A有100股，当前价格为50元/股；证券B有200股