财务预测与预算概述.pptVIP

案例 ◎红宇公司上年的销售额为3000万元，实现净利润120万元。一直以来，公司的经营效率与财务政策稳定,企业处于稳定的发展状态中。 ◎年初公司新投入了一条生产线,根据对市场的预测,如果加大市场投入力度并配合商业信用政策,本年度销售额可望实现40%的增长。届时,为达成销售目标,必然需要增加相应的资金投入. ◎根据公司目前的现金积累,是否需要安排必要的外部融资呢? 第一节 财务预测与预算 公司财务预算（Financial Budget）是一种立足财务报表的变化，预计未来收支，预测资金余缺，编制资金平衡计划的工作。 财务预算的组成成分 1. 假设 2. 销售预测 3. 预计财务报表 4. 相应的资产变化 5. 相应的负债和股东权益变化 6. 资金余缺——融资或投资 销售百分比法：是根据销售收入与资产负债表和利润表有关项目之间稳定的比例关系，通过预计未来一定时期的销售额来预测企业资金需求总量及外部融资需求量的方法。 销售百分比法的运用（两种思路） （一）根据销售总额确定融资需求 1、确定销售百分比 2、预计留存收益增加额 　留存收益增加＝预计销售额×计划销售净利率×（1-股利率） 　 3、计算预计销售额下的资产、负债和股东权益　 　 4、计算外部融资需求 外部融资需求＝预计总资产－预计总负债－预计股东权益 案例 ◎红宇公司上年的销售额为3000万元，实现净利润120万元。一直以来，公司的经营与财务政策稳定，流动资产的占用及净利润与销售额一直维持比较稳定的比例关系，股利支付率也保持在30%左右。 ◎公司新投入一条生产线,根据对市场的预测,预计本年销售额将实现40%的增长，即达到4200万元。 ◎公司上年的资产负债表及销售百分比见后表。 ◎根据公司预计的负债和留存利润增长，是否需要安排必要的外部融资? 预测净利润及留存收益增加额 1、收集基准年度实际利润表资料，计算净利润与销售收入的百分比，即确定销售净利率。 120÷3000=4% 2、预测下年度的销售收入。 3000×140%=4200万元 3、预测下年度的净利润 4200×4%=168 4、预测留存收益增加额 预计留存收益增加额=预计净利润×（1—股利支付率） 168×(1-30%)=117.6万元 预计资产负债表 1. 将资产负债表转化为销售收入的百分比； 2. 用预计的销售收入乘以第一步所得的百分比； 3. 如果没有可以适用的百分比，可简单的使用原来资产负债表的数据，或者通过其它方式估计. 4.把已经确定的资产项目填入资产负债表的资产方，再把已经确定的负债和股东权益项目填入负债和股东权益方.不平衡的差额就是外部必要融资额。 注意:留存收益=上年留存收益数+预计留存收益增加额 5. 通过融资方案填充融资缺口. （二）根据预计销售增加额测算融资需求 外部融资需求量 =预测年度总资产的增加额-自然负债的增加额-留存收益的增加额 =新增销售额×资产销售百分比 -新增销售额×负债销售百分比 -预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率） 红宇公司外部融资需求量=1200×53.33%-1200×6.33%-4200×4%×(1-30%)=446.4万元 外部融资需求的敏感分析 外部融资需求量的多少，不仅取决于销售的增长幅度，还受其他两个因素的影响： 销售净利率(net profit margin on sales ) 股利支付率dividend payout ratio 销售净利率越高，外部融资需求越小。 股利支付率越高，外部融资需求越大； 销售增长与资金需求有何数量关系? 一、内含增长率Internal Growth Rate 内含增长率：在不依靠外部融资的条件下，企业销售最高可达到的增长率。即外部融资额为0时的销售增长率。 可用前面的公式变换来预计公司的内含增长率： 资产销售百分比-负债销售百分比-（1+销售增长率）/销售增长率×销售净利率×利润留存率=0 内含增长率对公司理财的意义 1、如果公司的外源融资受到环境的限制，只依靠自身盈利累积的资金提供支持，销售增长的“天花板”在哪儿？ 2、如果： 预期增长率=内含增长率，外部融资需求=0 预期增长率内含增长率，外部融资需求0 预期增长率内含增长率，外部融资需求0  由于通货紧缩,某公司不打算从外部融资,而主要靠调整股利分配政策、扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负