IPO将重启，新股发行制度改革是亮点.PDFVIP

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 发布时间：2015-11-09 证券研究报告 / 投资策略报告 （机构策略周报） IPO 将重启，新股发行制度改革是亮点 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Summary] 沪深300 5,500 观点概述：“十三五”规划建议发布，我们推荐关注以下6 处表述重 5,000 点：1. 继续深化改革；2. 中国制造2025 成为重点被多处提及；3. 区 4,500 4,000 域发展思路将增加对高铁轨交通信等互联互通设施需求；4. 绿色发展 3,500 单独表述，明确提及调整能源结构、发展轨道交通和新能源车、建立 3,000 环境监测系统；5. 投资领域还继续推广PPP 方式，而消费新方向提出 绿色消费和安全消费；6. 扶贫工程面临强目标约束有望成为后期政策 出台线索。 规划建议的发布，引发了对多结构热点的普遍行情。对于IPO 重启， 我们认为市场短期将承压，波动相应加大，但我们也注意到，取消预 缴款等新股发行制度改革将有效降低打新对资金面的负面影响，同时， [Table_Report] 相关报告 保持网上投资者按市值申购，有利于保持投资者的持股积极性；中长 《市场对双降反应平淡，关注结构性热点— 期来看，重启IPO 显示管理层对市场目前状态的信心，股市直接融资 —东北证券机构策略周 功能有望于近期恢复，而“十三五”也明确提出提高直接融资比例， 2015-11-02 IPO 重启有望平稳有序进行。结构上券商受益，但近日对蓝筹行情的 《退避三舍、后发制人——A 股周策略报告 普涨猜想可能暂告一段落，之前偏好成长的市场结构有望延续。 2015 年第43 期》 经济基本面：菜篮子产品批发价格指数低位企稳，而生产资料价格 2015-11-02 指数继续探底，通缩压力仍然比较显著；1 年期和 10 年期AAA 企业 《央行宣布双降，指数胶着状态有望打破-- 债信用利差上周出现了比较明显的下降，显示双降后，代表债券风险 东北证券机构策略周 溢价的信用利差相应下降；十大城市成品房销售明显回落，日均成交 2015-10-26 面积从之前的41.77 万平方米下降至32.22 万平方米。 《双降或将催生月内的第二次风格轮动—— 政策面跟踪：证监会宣布IPO 将重启，并提出进一步改革完善新股 A 股周策略兼谈双降的市场影响 2015 年第 发行制度的改革措施；取消现行的新股申购预先缴款制度，改为确定 42 期》 配售数量后再缴款；证券公司不能接受投资者全权委托进行新股申购； 2015-10-26 调整发行监管方式等