数据、点评整理——11年1月28日.docVIP

下周大盘展望：利空兑现成利好 节前有望延续反弹 晚间又有关于楼市的重要新闻出台，起，上海和重庆两地将正式开征房产税，这多少有点出乎市场意料之外，一是北京、深圳原本预计也在第一试点梯队中，二是之前普遍预期在两会后实施。短短两天之内，房地产市场先后接受新“国八条”和房产税两大考验，这对楼市可谓是两枚深水炸弹，在A股市场也产生不小的震动，但房产税的消息反而多少有些利空出尽的味道，地产股在对新“国八条”进行充分回应后，早盘一度出现高开大幅反弹的走势。 　　回顾本周市场走势，关键字仍是“筑底”，下半周经过反弹后有所摆脱底部，5日、10日线得到修复，并且这两条均线有形成金叉的迹象，深成指表现更强，得以重新站上年线上方。从近期特别是周五盘面看，随着股指重心的逐步企稳，低迷氛围有所改观，市场人气已有一定恢复，市场出现“两极”发力，其中一极以强势股挑头，铁路、船舶、军工等重型工业板块连续走强，晋亿实业、广船国际等很多品种都已经创出新高；另一端是惨遭熊斩的个股也展开超跌反弹，在企稳后反弹幅度有所扩大，周五有涨停或接近涨停的国际实业、中信海直、重庆啤酒等是典型代表。 本周结束后，春节前只有下周的两个交易日，一方面节前喜庆效应会支持大盘继续反弹，另一方面市场仍未摆脱弱势、底部整固不充分、持币观望气氛会限制指数的反弹高度，红包效应可能出现在部分板块、个股中，大范围派红包可能性不大。因此操作上稳健投资者可继续保持观望，短线投资者则可适量关注比价效应的波动性机会A股震荡回升关注不受调控的低估值板块 虽然A股市场出现了震荡回升的趋势,但盘面来看,A股市场短线难有大的弹升空间。一是因为当前A股市场所面临的政策面、资金面环境不利于多头长驱直入，再展升浪。今年一月份由于北方干旱、南方冰雪使得农副食品价格处于回升趋势中，再考虑到去年一月份的低基数，不排除今年一月份CPI物价指数再度涨升的态势，这就加剧了后续加息的预期。也就是说，当前市场虽然房产税、房地产调控的鞋子落地了，但不利的信息犹如蜈蚣脚，有许多鞋子。 　　在此背景下，多头的心脏可能并不是很坚强。更为重要的是，当前货币政策收紧的趋势是相对确定的，市场的资金面依然紧张，并不支持A股市场持续活跃。二是市场对房产税、新国八条的解释似乎还停留在鞋子落地的程度。殊不知的是，目前房产税、新国八条的出台，对地产行业的影响可能要高于市场的普遍预期，因为这些措施与当前控制物价的货币紧缩政策是联系在一起的，极有可能产生较大的共振效应，从而使得房地产投资增速趋于缓和甚至下滑。而汽车产业也由于大城市的限牌等预期，会使得汽车的销售增速也将下滑，如此就意味着地产、汽车的这两大经济增长引擎的能量降低。 在此背景下，上市公司的业绩在2011年还能够保持快速成长吗？故，A股市场的企稳基础自然面临着一定的考验。随着紧缩政策效应显现，投资者对中国经济增速可能放缓的担忧或将升温，当这种担忧渐趋明显的时候，A股市场将可能逐渐进入筑底阶段。 未来预计在通胀后期，绩优蓝筹股有望取得相对超额收益。类似情况在以前的通胀周期曾出现过，不排除目前的市场环境也向这一趋势演化。因此，在风格配置上要回避低流动性、高估值的小盘股；关注其不受宏观调控、低估值且未来业绩增长明确的板块产生的反弹机会，如核电、节能减排等。 新闻要点：周小川：准备金率还有上调空间 物价可能出现回调中国人民银行行长周小川近日在接受媒体采访时表示，货币政策带来的物价和资产价格上升等负面效果会慢慢显现，政策调整一定要及时，要把抬头的物价尽快打下去。虽然存款准备金率已在高位，但未来还会依赖这一工具的使用及央票发行来对冲流动性。未来不排除数量型和价格型工具的使用。 周小川表示，实施稳健的货币政策，意味着在抗击国际金融危机时所采用的一些刺激政策将回调到正常水平，具体表现为：物价水平会在一个阶段后出现回调；利率和物价的关系开始逐渐由负转正，平均存款利率、国债投资利率会高于通货膨胀率；向社会提供的货币信贷量将回复到一个不过度膨胀，但也不过度收缩的常态水平。 周小川说，管控流动性要有两个渠道：一方面，流动性过多就要想办法吸收回来，虽然存款准备金率已在高位，但未来还是会依赖这一工具的使用及央票发行对冲流动性；另一方面，市场流动性是靠货币创造过程体现出来的，如能通过收紧信贷以减缓货币的创造放大过程，流动性就可得到有效控制。从中期看，平均存款利率要高于CPI，使老百姓存款得到保值增值，不受损害，但不是每个时点都是这样。 新闻要点：上海重庆起征收房产税 最近召开的国务院常务会议同意在部分城市进行对个人住房征收房产税改革试点，具体征收办法由试点省人民政府从实际出发制定。作为第一批房产税试点城市，上海、重庆从28日起正式启动房产税改革试点工作，上海税率因房价高低分别暂定为0.6%和0.4%，重庆税率为0.5%-1.2%。 在