针对委托 --_--代理理论的国有企业经营者股权激励分析研究.pdfVIP

基于委托一代理理论的国有企业经营者股权激励研究 摘要 现代企业的一个主要特征是所有权与经营权相分离，由于拥有公司经营权 或控制权的经营者与拥有公司所有权的股东具有完全不同的目标函数，经营者 在实践中可能按照自己的利益行事，并由此会损害股东的利益。这一现象被称 为代理问题。解决代理问题最直接有效的手段之一就是激励。通过激励机制的 设计和运用，实现激励相容，即通过使经营者的利益最大化，实现所有者的利 益。但迄今为止，我国国有企业尚未有建立起良性运行有效的激励约束机制， 并由此导致了国有企业代理问题加剧，国有资产流失严重。建立并逐步改进和 完善我国国有企业经营者激励机制成为我国国有企业改革过程中亟待解决的一 个核心问题。 股权激励，在西方发达国家，是经实践证明了的、行之有效的，可以解决 现代企业中委托代理问题的经营者激励制度之一，我国也有部分企业进行了股 权激励的尝试。但股权激励能否有效解决我国国有企业经营者激励问题，国内 专家学者意见不一。 本文以委托一代理理论、产权理论、西方激励理论以及人力资本理论等为 理论基础，运用理论描述和实证研究相结合的方法，重点探讨了以下内容： 我国企业经营者激励机制的发展和现状一一对经营者的激