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油脂油料全线上修，农产品重心趋稳-安信期货
农产品策略月报
油脂油料全线上修，农产品重心趋稳
主要观点 报告日期 2015-08-31
研究所
行情回顾。8 月份，除连豆粕窄幅震荡之外，内盘油脂油料其它主力合约整体呈现 李青
冲高回落行情，临近月末震荡重心略有上移。截至月底，连豆油、棕榈1 月合约月
高级农产品分析师
K 线分别下跌1.17%、9.55%；而豆粕主力合约勉力守住涨势，月K 线上涨0.44%。
从业资格号：F0289270
投资咨询号：Z0010145
油脂油料触底反弹。8月份最后一周，我国沿海地区豆油现货价格普遍下降，各地
010
购销疲软，油厂库存小幅上升，但降价意愿并不强烈。国际市场豆油价格反弹，国
内价格连续数周高于近月船期毛豆油到港完税成本。沿海地区豆粕价格波动略降， Liqing1@
华北地区油厂开工率低，对豆粕价格形成支撑。下游厂商存在逢低采购意愿。畜禽 相关研究
养殖业处于补栏周期，四季度存栏量预计稳中回升，推动豆粕需求稳中向好。 《春季行情启动，油脂油料
现拐点》
《南北美齐丰产，油脂油料
美豆丰产压力在即。国际市场方面，相关机构对美豆单产的预测值略低于USDA8月
弱势运行》
份预期，但基本处于或略高于趋势单产水平，今年美豆将获得丰收。对比美豆苗性 《春节效应发酵，油脂油料
优良率历史数据，今年美豆苗情优良率情况与2010年比较相似。2010年美豆实际单 反弹待续》
产为43.5蒲式耳/英亩，略高于趋势水平。单从数据对比上看，今年美豆单产有可 《旺季提振有效，油脂油料
能达到或略高于趋势水平。 整体走疲》
《库存压力隐现，油脂油料
整体走疲》
宏观经济溢出利多。当前人民银行下调了存款准备金率及存贷款基准利率，人民币 《新增供应来袭，油脂油料
反弹不宜》
兑美元汇率小幅走低。市场担心人民币汇率向行压力偏大，汇率对大豆、豆油进口
《季节性效应隐现，农产品
成本上行构筑支撑作用。再考虑全球股市触底反弹对于大宗商品期货价格的潜在溢
跌幅放缓》
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