橡胶重心将逐步上移.PDFVIP

橡胶重心将逐步上移 橡胶重心将逐步上移 橡橡胶胶重重心心将将逐逐步步上上移移 一、橡胶干预措施抵消新增产量负面影响 一、橡胶干预措施抵消新增产量负面影响 一一、、橡橡胶胶干干预预措措施施抵抵消消新新增增产产量量负负面面影影响响 泰国橡胶政策委员会审批通过了高达300亿铢（合9.66亿美金）的收储资金，计划以 高于市价的价格购买向胶农购买30万吨橡胶。此外泰国政府还将通过国有银行向泰国出 口商提供150亿泰铢的低息贷款，以帮助其减少出口。上述措施将从 10月1日至明年3 月31日期间执行，计划将USS价格提振至100铢/公斤，RSS提振至104铢/公斤的水平。 图表1：橡胶历次干预时间和政策 资料来源：新湖期货研究所 图表2：历次干预后的走势 资料来源：新湖期货研究所、WIND XINHU REPORT 1 据贸易企业反应，此次泰国收储的资金已经基本到位，目前已经有序的展开收储的工 作。泰国近期制定了详细的措施来限制出口，整体预计减少百分之十的出口量。各个贸易 商根据去年的出口量减少10%的数量。 图表3：泰国的月度出口数据（单位：千吨） 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2010 288 259 255 178 195 209 231 251 298 199 257 246 2011 247 251 273 184 203 218 236 270 271 257 262 280 2012 278 262 263 207 213 207 244 271 295 228 资料来源：新湖期货研究所、ANRPC 2010年10-2011年3月，泰国共出口147.3万吨。2011年10-2012年3月，泰国共出 口160.2万吨。今年泰国的限制出口政策将减少10%的出口量，总量在15万吨-16万吨左 右。 2000年以来橡胶价格的上涨导致橡胶种植面积在2005-2008出现较大的增加。其中以 泰国、印度尼西亚、中国为代表。2005泰国新增种植面积为12.26万公顷，2006年新增 种植面积为10.96万公顷。按橡胶种植和产出的规律，新种植的胶林在6-9年进入开割期， 也就是说2011-2012年泰国、印度尼西亚、中国等国的开割面积将有将大的增加，同样产 出也将增加。而泰国政府的干预措施有效的抵消了今年的新增的产量的负面影响，预期在 四季度将有效的支撑橡胶的现货价格。 但是不可忽视的是，泰国政府的收储和限制出口短期内减少了橡胶的供给，但是这些 货物全部转变成了库存（工厂库存和国储库存），而这些货物将压制橡胶 远期的价格（主 要体现在RU1309上）。 图表:4：各国新增种植面积（单位；千公顷） 图表:4：各国新增种植面积（单位；千公顷） 图图表表::44：：各各国国新新增增种种植植面面积积（（单单位位；；千千公公顷顷）） 数据来源：ANRPC 数据来源：ANRPC 数数据据来来源源：：AANNRRPPCC 2 XINHU REPORT 图表5：各国新增种植面积（单位；千公顷） 图表5：各国新增种植面积（单位；千公顷） 图图表表55：：各各国国新新增增种种植植面面积积（（单单位位；；千千公公顷顷）） 中国 印度尼西亚 泰国 新种面积 重种面积 新种面积 重种面积 新种面积 重种面积 2003 36.3 0 5