商业银行重组并购业务介绍.ppt

并购的基本概念 兼并与收购（MA）。兼并，是指两家以上的公司结合成一家公司，原公司的权利与义务由存续（或新设）的公司承担；收购，是指并购企业购买目标企业的资产或股权。 兼并与收购的根本区别在于实施兼并后只有一个企业，而实施收购后收购企业及被收购企业仍然保留各自的法人地位。 兼并分为吸收兼并及新设兼并。收购分为股份收购及资产收购，其中股份收购又分为控股收购及全面收购。 按照并购企业与目标企业的行业关系分类，并购分为横向并购、纵向并购及混合并购。 2009、2010年中国并购市场 国内并购市场特点 中国国内企业间并购总金额为736.28亿美元： 行业特点：前五大并购热点行业分别为地产（22.3%）、金融（18.4%）、交通汽车及装备制造 （14.6%）、矿业（13.2%）和高科技（8.9%），合计占市场已宣布交易总额的77.4%。 规模特点：1-5亿美元的交易，占总额的1/3；1亿美元以下的交易，占总额的1/4；5亿美元以上的交易，占总额的41%；0.1亿以下的交易，笔数多，占总交易笔数的41.21%。 收购方企业性质特点：交易规模在2000万美元以上的交易，438单；国有企业与民营企业无论在交易金额以及交易笔数上都相差不大，各占一半。 收购方主要集中在北京、上海、广东、浙江、江苏、山东、四川、重庆、河北、青海，占总交易额的84.9%，占交易总笔数的68%。 上市公司作为并购主体的交易金额占比74.03%，交易笔数占比46.49%。 海外并购市场特点 中国公司收购境外公司的交易共323笔，总金额为662.44亿美元。 行业特点：前五大热点行业分别为矿业（52.3%）、能源电力（31.6%）、金融（6.9%）、工业品（3.3%）和房地产（2.5%）； 矿业和能源电力的并购占80%以上。 区域特点：中亚及亚太地区、美洲和欧洲为交易最为活跃的区域，交易金额规模占中国企业赴海外并购总规模的97.70%，交易笔数占总交易量的94.39%。 国家和地区分布：宣布交易额较大的国家和地区为澳大利亚（34.3%）、瑞士（14.7%）、香港（9.7%）、英国（8.8%）、加拿大（7.7%），合计占75.2%；已完成的交易，中亚及亚太地区和欧洲地区交易成功率较高，占已完成交易总额的96%，美洲、非洲及中东地区并购交易的成功率相对较低 国有企业是市场主体，其中中国铝业、中石化、中海油、兖州煤业、中国五矿等企业参与的并购交易规模占交易总量的70%以上。 外资并购市场 2009年外资并购市场宣布的交易728笔、金额211.32亿美元，其中： 已完成的交易金额为107.63亿美元，占50.92%。 行业特点：前五大热点行业分别为高科技（25.7%）、地产（12.3%）、工业（12.1%）、金融（11.1%）和矿业（8.7%），占总交易额的69.9%。 区域特点：中亚及亚太地区、美洲和欧洲为赴中国收购最为活跃的区域，交易规模占总规模的94.1%， 国家和地区分布特点：海外企业赴中国并购的已宣布交易中，最为活跃的国家和地区为香港（49.2%）、美国（11.8%）、日本（4.6%）、新加坡（4.5%）、卢森堡（3.7%）等。 国内并购市场的实践 并购的意义和价值 我国目前的宏观经济背景 2011年是我国“十二五”计划的开局之年，也是贯彻科学发展观，转变经济发展方式、调整经济结构的起步之年。 在经济结构调整、产业升级的大背景下，越来越多的中国优秀企业通过重组并购实现外延式增长、推动行业整合，通过“走出去”获取资源、技术或品牌。 当前经济形势下，大力发展重组并购业务的价值及意义 是优化资源配置、调整产业结构、提高经济发展质量的有效手段。近年来，我国重组并购市场规模一直保持在万亿元左右的规模。“十二五”期间，我国企业重组并购活动将持续活跃，为金融企业提供了众多的业务机会。 是我行实施国际化战略、推进综合化经营的重要方向之一，也是为客户提供高端金融服务，带动传统商业银行业务发展的重要手段，有利于推进“投行引领、商行跟进”新型客户服务模式的形成，有利于优化我行投行业务收入结构，有利于提升我行投行业务品牌与核心竞争力。 企业成长方式的转变 企业如何成长，这个问题是众多管理层最常问的问题 内延式增长是以前的传统方式 需要逐渐增加以并购为代表的外延式增长 并购相关服务机构 2002-2010年各并购市场发展趋势 并购、新建与杠杆的投资效果 如何募集收购所需资金？ 资金来源有三大类：企业运营产生的现金流、股本类集资和债务类集资 银行参与并购的一般角色 某央企收购美国公司 花旗银行担当并购顾问 汇丰银行担当融资顾问 开行和工行担当银团牵头行 其他银行参加银团 中海油收购加纳油田项目 高盛-并购顾问 工行-标准银行担当并购顾问 工行融资安排 米塔尔-阿塞露合并案 并