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2016-01-24 发布于贵州
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基金投资价值与投资策略

招商中证大宗商品股票指数分级基金投资价值与投资策略招商基金量化投资部二○一二年三月 0 0 目录分级基金简介概念与机制分级基金客户定位招商中证大宗商品指数分级基金投资价值分析招商中证大宗商品指数分级基金产品特色招商中证大宗商品指数分级基金投资价值分级基金投资策略指数化投资策略跨市场套利策略事件套利策略 1 1 何谓分级基金？ • 分级基金是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类或多类份额，并将其中一类份额或多类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。 A份额类固定收益份额分级基金母份额 B份额杠杆类份额 2 2 分级基金实质—收益分配机制分级基金的净值收益其实都来源于母基金，只是把母基金的总收益按照一定的规则分配到子基金上去。简单地说，分级基金只是利益或者亏损再分配的过程。根据收益分配机制，A份额一般都获得某一数额的约定收益，剩余收益全部由B份额承担。可以看成A份额持有人将钱“借”给B份额持有人，A份额持有人获得“利息” ，而B份额持有人利用自有资金及“借入”资金投资，在支付A份额“利息”后，获取剩余投资收益。 3 3 分级基金三要素 • A份额约定收益收益分配机制 • B份额杠杆效应份额折算机制 • 定期份额折算 • 不定期份额折算 • 场内基础份额与子份额之间要能分拆与合并配对转换机制 • 场内基础份额与场外基础份额要能互相转换 4 4 分级基金目标客户定位中证商品基础份额中证商品基础份额 A份额 B份额 A份额 B份额追求长期投资收益，适合较高风险偏好投资者期望获取稳健且高于