筹资决策培训课程1.pptVIP

* 租金在期初支付,租赁资产的成本和成本的利息按照预付年金现值计算,租赁手续费按租期平均摊销 R━━每次支付租金 C━━租赁设备购置成本 F━━租赁期间手续费 n━━租期 R= (四)融资租赁租金的计算 * 例： 海德公司于1995年1月1日从租赁公司 租入一套设备,价值50万元,租期为5年, 年利率按9%计算,租赁手续费率为设备价值 的2%。租金每年初支付一次。该套设备租赁 每次支付租金可计算如下： * (万元) * (五)融资租赁的优缺点 1.融资租赁的优点 （1）融资速度快 融资与融物的结合，减少了承租企业直接购买设备的中间环节和费用，有助于迅速形成生产能力。 （2）限制条件少(与股票、债权、长期借款相比) （3）设备淘汰风险小 （4）财务风险小（租金在租赁期分摊） （5）税收负担轻 * (五)融资租赁的优缺点 2.融资租赁的缺点 （1）资金成本高。融资租赁的租金比举债利息高，因此总的财务负担重。 （2）不一定能享有设备残值。 * 六、商业信用 商业信用是指商品交易中的延期付款、预收货款或延期交货而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。企业之间商业信用的形式很多，主要有应付账款、应付票据、预收账款。 返回 * 丧失现金折扣的资金成本率= 式中:CD━━现金折扣的百分比; N━━失去现金折扣延期付款天数， 等于信用期－折扣期。 * （一）现金折扣成本的计算 例：某企业拟以 “2/10、n/30”信用条件购进一批 原材料。这一信用条件意味着企业如在10天之内 付款,可享受2%的现金折扣;若不享受现金折扣, 货款应在30天内付清。 * 资金成本率= =36.73% * 放弃现金折扣的成本： 享受现金折扣可使用的资金 年赊销额*（1-折扣率） =—————————— *折扣期 360 不享受现金折扣可使用的资金 年赊销额*（1-折扣率） =—————————— *付款期 360 不享受现折扣可多使用的资金 年赊销额*（1-折扣率） =—————————— *（付款期-折扣期） 360 为此付出的成本=年赊销额*折扣率 折扣率 360 成本率=—————— *—————— （1-折扣率） （付款期-折扣期） * （1）筹资便利 （2）筹资成本低 （3）限制条件少 (二)商业信用融资的优缺点 1．商业信用融资的优点 2．商业信用融资的缺点 （1）筹资期限短 （2）放弃现金折扣成本高 * 本章习题参考答案四、计算题 1. A＝2＋8＋14＝24（万元） L＝1＋8＝9（万元） R＝120× （万元） F＝20％×（24－9）－2.4 ＝0.6（万元） 结论：伟邦公司2003年需追加0.6万元资金 * 本章习题参考答案 四、计算题 2．该股票发行价格＝ ＝25（元） 3．该股票发行价格＝0.25×20=5（元） 4．新股发行价格＝ （元） * 本章习题参考答案 四、计算题 5．实际借款利率＝ ≈5.88% 6．应支付承诺费＝（1 000－900）×3％＝3（万元） 7．到期本息：100×（1＋5×5％）＝125（元） 发行价格： 市场利率为4％时，125×（1＋4％）-5 ≈102.74 （元） 市场利率为5％时，125×（1＋5％）-5 ≈97.94（元） 市场利率为6％时，125×（1＋6％）-5 ≈93.41（元） * 本章习题参考答案 四、计算题 * 本章习题参考答案 四、计算题 * * 2．可转换优先股与不可转换优先股 （1）可转换优先股。可转换优先股是股东可在一定时期内按一定比例把优先股转换成普通股的股票。 （2）不可转换优先股。不可转换优先股是指不能转换成普通股的股票。不可转换优先股只能获得固定股利报酬，而不能获得转换收益。 * 3．参与优先股和不参与优先股 （1）参与优先股。是指不仅能取得固定股利，还有权与普通股一同参加利润分配的股票。 （2）不参与优先股。是指不能参加剩余利润分配，只能取得固定股利的优先股。其特点是优先股股东对股份公司的税后利润，只有权分得固定股