我国上市公司高管薪酬激励分析研究.pdfVIP

内容摘要 随着市场经济的发展和高管薪酬数据的渐次披露，高管薪酬问题 越来越多地受到学术界和实业界的关注。西方发达市场经济国家公司 高管的巨额薪酬引发了机构投资者和监管机构的注意，学术界更是对 高管薪酬作了大量的理论和实证研究，确定合理的高管薪酬已成为公 司治理领域的重要课题。我国上市公司经过十余年的发展，现代公司 治理雏形己基本形成，但在高管薪酬领域还存在诸多困惑：为什么要 对高管人员发放薪酬?高管薪酬的一般分析框架是什么?高管薪酬 激励的方式有哪些?各自的优缺点和适用条件是什么?高管薪酬的 主要影响因素有哪些?如何有效地设计高管薪酬?这些问题不仅困 扰着众多的学家们，而且也成为当前我国深化企业改革，建立现代公 司治理所面临的一项重要而紧迫的任务。 高管薪酬问题的产生源于现代企业所有权和控制权的相互分离， 所有者与公司高管之间存在着目标不一致、利益不兼容、信息不对称 等问题，现代企业经营的复杂性和不确定性更是加剧了这一问题的严 重性，而通过设计和执行一份良好的薪酬方案，可以有效地解决上述 问题。在知识经济的今天，企业之间的竞争实际上是人才之间的竞争， 高管尤其是优秀的高管已成为企业的核心资源，鉴于高管人力资本的 特殊性，如何有效地激励、吸引高管进而增进企业的利益已成为企业 发展的关键，高管薪酬正是起着这样一种作用。 有关高管薪酬的研究散见于各专业期刊和商业研究媒体，人力资 源专家、财务学家、战略规划家以及经济学家等都从自己的角度出发， 对高管薪酬给出了可行的解释，尚缺乏一个整体的研究框架和研究思 路，特别是缺乏对中国上市公司高管薪酬激励的深度分析，本文综合 运用代理理论、公司治理、入力资本等相关理论，采用规范分析和经 验分析相结合，以规范分析为主的研究方法，在总结前人文献的基础 上，最～般地构建出了一个高管薪酬激励的分析框架，结合我国上市 公司的基本情况，分析探讨了我国上市公司的高管薪酬激励问题，着 重分析了年薪制与股票期权计划在我国的应用清况和实麓障碍，并就 如何实施年薪制和股票期权计划提出了一些可行的思路和建议，文章 共分为5章： 第1章是文章的绪论部分，本章首先引出了高管薪酬这一问题， 接着介绍了高管薪酬的国内外研究现状、本文的研究方法和研究框 架，并对相关概念如高管、薪酬做出了一一界定。 第2章是文章的理论基础部分，本章综合运用代理理论、公司治 理和人力资本等相关理论，从理论上回答了对企业高管展开薪酬激励 的重要性和必要性，这也正是我们开展高管薪酬激励的目的和起点所 在。 第3章构建了一个高管薪酬激励的一般分析框架，分别从薪酬水 平、薪酬结构和业绩衡量标准等三个方面研究和分析了高管薪酬激励 制度，研究显示上市公司高管薪酬由公司特有因素、高管的人力资本 特征、公司治理效率以及其他因素共同决定；不同的薪酬激励方式有 着不同的适用条件和激励效果；市价指标和利润指标有着各自的优缺 点，通过两者之间的有效搭配可起到有效激励高管和恰当反映高管努 力程度的目的。 第4章是文章的主体部分，本章首先对2003年i000余家上市公 司进行了统计分析，结果表明当前我国上市公司整体高管薪酬存在着 激励不足和激励不当并存的现象，着重分析了年薪制和股票期权计 划，从其应用情况和实施障碍入手，运用数理模型，给出了一个一般 的年薪制和股票期权计划设计方案，以期对正在实施中的我国上市公 司高管薪酬激励有所帮助和启示。 第5章是文章的小结部分。本章归纳和总结了本文的相关结论， 并对如何有效实施高管薪酬计划提出了一些政策建议，最后对本文的 创新之处和局限做出了说明。 关键词：上市公司高管薪酬激励公司治理 Abstract the ofmarket andreleaseofexecutive With economy development moreandmoreconsiderationbothfrom comes data，there compensation academiaand western market