我国上市公司盈余质量评价指标体系及应用分析研究.pdfVIP

摘要 上市公司会计信息质量问题一直以来都受到广大投资者、债权人、政府部门等利益相关者的高 度关注，盈余信息作为会计信息的核心组成部分，也就显得更加重要。近几年来，国内外相继出现 了许多重大财务舞弊案件，诸如美国的安然、世界通信以及我国的银广厦、东方电子、蓝田股份等， 这些舞弊案件都无一例外地与粉饰报告的盈余有关。因此提高上市公司的盈余质量对于证券市场的 规范发展，对于保护投资者、债权人的利益都有着深远的意义。本文正是基于这一背景，本文希望 构建一套盈余质量评价指标体系以帮助投资者和利益相关者做出更优的投资决策，同时，为我国盈 余质量研究的理论发展提供实证资料。 首先，笔者根据盈余质量的特征和影响因素选取了宏观和微观共43个指标，主要反映盈余质量 的盈利能力、变现能力、持续能力。然后，我们利用因子分析法，对43个指标进行降维，根据各因 子的综合得分把样本公司分成高、中、低三组，通过盈余反应系数来评价盈余质量的高低，笔者发 。现综合得分高的盈余反应系数就高，即盈余质量就高；反之，就低，从而验证盈余质量评价指标选 取的适用性。再者，笔者利用盈余／报酬模型，就03-06年间上市公司的未预期盈余与股票超常报 酬率的关系进行回归分析，回归结果证明模型的有效性，再把模型中加入通过因子分析方法得到的 盈余质量因子指标，回归结果证明加入盈余质量因子指标后的盈余信息有用性更强。然后，选择03-06 年的盈余质量因子指标在模型中显著的，从显著的因子中找出出现三年以上的盈余质量指标，共9 个，其中赢利能力5个，变现能力2个，持续能力2个，然后再对这9个指标再次运用因子分析，把通 过因子分析得到的因子代入盈余／报酬模型回归，发现代入因子的模型有更强的解释度。最终，笔者 确定了反映盈余质量三种能力的9个指标的盈余质量评价体系。 通过盈余质量评价指标体系的建立及应用，笔者提出了提高盈余质量的建议，主要是：1．提高 公司自身的盈利能力；2．注重公司变现能力的提高，优化财务管理目标；3．注重公司持续能力的提 高，即完善上市公司的公司治理结构。同时，要在各项法规制度上进行约束，继续完善会计规范， 加快证券市场监管的法制化发展。 关键词：盈余质量，财务分析，公司治理，因子分析 Abstract The of informationoflisted has beenthe qualityaccounting companiesalways question ofthe of andotherstakeholdersa majorityinvestors，creditors，government departments high of informationasall ofthecoreof degreeconcern，accountingearnings integralpart isevenmore recent athomeandabroadhave information，it important．Inyears，both in financialfraud asthe United appearedmanymajor cases，such andBankofChina’S Tin haveallfraud Guangsha,DongfangElectronics，Lamshares，which withthewhitewashofthe of