多元化经营、连锁董事及公司绩效 --_--针对皖江城市带上市公司的经验证据.pdfVIP

摘 要 上市公司普遍存在着董事会成员兼职的情况，这些同时在两家或者两家以上 公司任职的董事就是连锁董事，他们联结了大量的公司、高校、研究所等单位， 在董事会决策和监督公司运营中扮演着越来越重要的角色，对连锁董事和连锁联 结的研究显得尤为重要。在皖江城市带主动融入长三角，大力推进结构调整的战 略时期，研究连锁董事及其特征，以及连锁董事参与上市公司经营管理具有重大 的意义。我国企业的多元化经营虽然起步较晚，但是发展非常迅速。连锁董事具 有丰富的知识背景和实践经验，给企业带来了大量的异质信息，能够促进企业间 协调和信息传递。连锁董事会影响董事会的战略选择，有利于企业做出多元化经 营的决策，并优化决策，提高效率。本文研究了连锁董事对上市公司多元化经营 的影响，从连锁董事的规模、构成两个方面探讨了连锁董事对绩效的影响。 本文基于连锁董事互惠理论、资源依赖理论、金融控制理论、管理控制理论 以及阶层领导理论等基础理论，采用规范分析和理论分析相结合的方法，探讨了 2008年．2011年间连锁董事、连锁联结对皖江城市带49家上市公司多元化经营绩 效的影响。得到了以下结论：(1)皖江城市带上市公司普遍存在一定程度的多元 化经营；皖江城市带上市公司都存在连锁董事，而且这些连锁董事也联结了大量 的公司、高校、研究所单位，形成大量的连锁联结；(2)皖江城市带上市公司的 多元化经营对公司绩效的提高具有正向的作用，也就是说皖江城市带上市公司存 在多元化经营溢价效应；(3)皖江城市带上市公司通过连锁董事和连锁联结在多 元化溢价效应方面发挥了作用，促进了企业绩效的提升。虽然这些连锁联结的行 业不同、背景不同，但是都促进了多元化经营上市公司的绩效。通过对连锁联结 的进一步细分发现，公司型的连锁联结对绩效的提升作用大于知识型，知识型连 锁联结对公司绩效的提升作用大于行政型。 本文的结构安排如下：第一章是绪论，交代文章研究背景、研究意义、研究 思路和方法以及可能的创新点；第二章是理论基础与文献综述，界定论文中的相 关概念，归纳总结国内过关于多元化和连锁董事的理论，主要从多元化经营和连 锁董事两个方面来进行阐述，构成了论文的研究起点；第三章是研究设计和模型 构建，主要包括假设的提出、数据来源、自变量定义和模型的构建；第四章为实 证分析。在我国皖江城市带上市公司中筛选符合条件的上市公司，并以其2008 年-2010年的数据为样本数据进行描述性统计。对模型的回归结果做详细的分析。 在此基础之上，进行模型的稳健性检验，验证研究结论的稳健性。第五章为研究 结论、建议和展望。在总结全文的研究思路、研究内容和研究结论的基础上提出 相关建议，并指出本文在研究中存在的不足，同时连锁董事的未来的研究方向做 进一步的展望。 本文的创新点在于把连锁董事分为三个类型分别进行考察：公司型、知识型 和行政型，从一个全新的角度来度量连锁董事，从而从更为深入、全面的全面的 角度来衡量连锁董事的特征。本文的研究也存在一定的局限性，研究对象是皖江 城市带上市公司，上市公司总体数量和代表性有一定的限制；没有深入探讨连锁 董事和连锁联结对多元化溢价的具体作用机制等。 关键词：多元化经营；连锁董事；皖江城市带 Abstract a that of It’S intheboardoflisted themember phenomenon corporations general theboardalsoservedintwoormoreother kindof directors companies，Thispart-time arecalledthe alotof interlockingdirectors．Theyjoin researchinstitutesandother andthese are organizationsorganizationsint