上市公司债务融资中的盈余管理实证研究.创新.pptVIP

4、研究变量的选取 ◆盈余管理变量的度量 （1）应计项目盈余管理的度量 应计项目盈余管理采用的是修正的 Jones 模型，首先利用式（4.1）对样本分年度和行业进行回归： 将回归系数估计值代入式（4.2），用来估计样本公司的非可操控应计利润： 由此，公司 i 的可操控应计利润 DAPi,t为： （2）真实活动盈余管理的度量 对真实盈余管理的衡量，本文将借鉴 Roychowdhury（2006）及 Cohen Zarowin（2010）的模型。具体模型构建如下： 分别利用式（4.4），式（4.5）和式（4.6）对样本分年度和行业进行截面回归得到预期经营现金流、预期生产成本和预期可操控费用的估计值。 利用式（4.4），式（4.5）和式（4.6）中每个样本的实际数值减去预期数值可得到异常经营现金流R_CFOi,t、异常生产成本R_PRODi,t和异常可操控费用R_DEXPi,t，代表不同的真实盈余管理衡量变量。然后按照 Cohen Zarowin（2010）的方法将衡量真实盈余管理的三个个体指标整合为两个综合性指标，分别为 RM1i,t和 RM2i,t： ◆研究变量及其定义 本文根据不同的研究问题，选取了不同的研究变量。具体的研究变量及其定义，见表 4-1。 5、面板数据估计方法的选择 对于面板数据的估计方法通常有混合截面回归模型、固定效应模型和随机效应