武汉大学WTO学院国际金融第至章创新.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 货币的自由兑换 货币的自由兑换是指在外汇市场上，能自由地用本国货币购买（兑换）成某种外国货币，或用某种外国货币购买（兑换）本国货币。 五、 货币的自由兑换 经常项目下的可兑换 如果一国对经常项目下的对外支付解除了限制 或管制）则该国货币即实现了经常项目下的可兑换。 资本项目下的可兑换 如果一国对资本和金融项目下的对外收支也解除了 管制（或限制），则该国货币实现了资本和金融 项目下的可兑换。 货币的完全可兑换 一国对经常项目下的对外支付与资本和金融项目下的对外收支都解除了限制（或管制），则该国货币实现完全自由可兑换。 在国际货币基金组织章程中第八条的二、三、四款中，规定凡是能实现不对经常性支付和资金转移施加限制、不实行歧视性货币措施或多重汇率、能够兑付外国持有的在经常性交易中所取得的本国货币的国家，该国货币就是经常项目的可自由兑换货币。也即承担了IMF协定第八条所规定的义务，成为“第八条款国”。 第八条款国 IMF第八条款中“经常性支付”的含义 1、所有对外贸易、其它经常性业务（包括劳务）以及正常与短期银行业务有关的支付。 2、应付货款利息和各项投资净收入支付。 3、数额不大的偿还贷款本金或摊提直接投资折旧的支付。 4、数额不大的家庭生活费用汇款。 六、人民币的可兑换 完全不可兑换——经常项目下有条件可兑换（94） ——经常项目可兑换（1996.12.1） —— 资本项目部分可兑换 目前，人民币何时和怎样实现资本项目可兑换，是值得深入思考的问题。 （1）资本项目可兑换的潜在利益与风险 （2）人民币资本项目可兑换的外部冲击 本章习题 一、名词解释： 1．汇率目标区 2．管理浮动 3．可调整的钉住汇率制 4．货币局制度 5．爬行钉住制 6．经常项目可兑换 二、简述题： 1．比较固定汇率制与浮动汇率制的优劣。 2．世界各国实行外汇管制的主要手段有哪些? 3．简述外汇管制的经济影响。 4．简述我国的银行结售汇制度。 5. 简述IMF“第八条款国”的含义。 三、论述题： 1．试述人民币汇率制度的演变与发展。 2．试述1994年我国外汇体制改革的主要内容。 3．试述2005年我国外汇体制改革的背景、主要内容和意义。 §4 汇率决定理论 研究对象：汇率的决定因素；影响汇率变动的原因及其变化过程、汇率变动的经济影响 §4.1 国际借贷说 §4.2 购买力平价说 §4.3 利率平价说 §4.4 资产市场说 §4.1 国际借贷说/国际收支说（Theory of International Indebtedness） 一、提出 1861年，英国G. L. Goschen提出 二、内容 固定借贷 外汇汇率←外汇供求←国际借贷←流动借贷 固定借贷(Consolidated Indebtedness)：未到支付阶段的借贷 流动借贷(Floating Indebtedness)：进入支付阶段的借贷 流动借贷相等——外汇供求平衡——汇率不变 流动债权﹥…债务——外汇供﹥求——外汇汇率↓ 流动债务﹥…债权——外汇供 求——外汇汇率↑ §4.2 购买力平价说（theory of Purchasing Power Parity-PPP） 一、提出 G. Cassel1916年提出1922 年完善，二战以后得到拓展。 二、假设条件 1、一价定律； 2、忽略国贸的运输成本、信息费用和利息负担、人为的贸易壁垒影响； 3、物价与汇率是单向因果关系，不考虑汇率对物价的影响； 4、货币中性假定，即经济中的变化都是纯粹货币性质的变化，没有影响到产量、产业结构、生产成本和劳动生产率等实际经济变量； 5、不考虑汇率预期等因素的影响 理论基础：货币中性论和货币数量论 三、形 式 1、绝对PPP：在某一时点上汇率的决定 e = P/P* = ∑WiPi / Wi*Pi* e汇率 P国内价格水平