产业调研报告-大有期货.pdfVIP

产 业 调 研 报 告 （2015 年11 月18 日） 钢铁行业的“寒冬”或许才刚开始 2015 年11 月河北钢铁产业调研总结 大有期货研究所 陈阁 期货从业资格证号：F3012832 投资咨询资格证号：Z0011327 钢铁行业的“寒冬”或许才刚开始 2015 年11 月河北钢铁产业调研总结 进入2015 年以来，整个大宗商品市场也更是一片狼藉，惨不忍睹，多数品种创下2008 年金融危机以来新低，市场信心萎靡不振，几近全面奔溃。钢市的熊市格局也持续深入，只 能“熊途漫漫望下看”，价格趋势就像万丈深渊一样深不见底，在期货价格跌破2000 元/吨 后，更是 “只有更低，没有最低”。目前期货rb1601 价格跌至近1700 元/吨，期现倒挂，远 月贴水更深格局明显。随着冬季的来临，本就惨淡的市场需求再度萎缩，市场寄希望于钢厂 减产、停产为行业的最后一根稻草。那是否真如近期市场热议的那样，钢铁行业停产、减产 已经进入了实质阶段呢？今年“北材南下”、冬储等情况又怎样呢？钢铁行业真正进入 “寒 冬”了吗？带着一系列疑问，笔者前往全国钢铁大省河北 （石家庄、沧州、唐山三地）参加 了由上海期货交易所组织的为期三天的河北钢铁考察。 调研第一站：全国最大的螺纹钢生产基地 1、企业简介：该企业坐落于革命老区平山县，是一家以钢铁为主业，兼营酒店、房地 产、贸易等的大型集团公司，从做化工起家。主要产品为螺纹钢、中厚板、热卷板。现有员 工近20500 名， 2014 年全年实现销售收入567 亿元，总资产达225 亿元，连续九年入围全 国500 强企业。企业拥有国家认证的实验室，设备进口，同时聘请专家指导，在设备维护上 有一套方法，以此保证产品的质量。 2、产能产量：企业2015 年炼铁产能1200 万吨，其中螺纹钢产能800 万吨 （有一部分 生产圆钢），是全国最大的螺纹钢生产基地。企业认为市场情况越不好，也就是企业腾飞的 机会，因此企业力争2016 年产能达1300 万吨。当期整体市场钢厂减产不如预期快，由于银 行资金信贷问题，很多小钢厂亏损也不能减产，行业“去产能”是一个漫长的过程。在价格 持续下跌，行业不景气的情况下，企业仍是开足马力生产，没有限产减产等迹象，这得益于 区域销售优势。 3、产品销售及库存：企业优势品种为HRB400 抗震钢筋，因生产中添加的合金元素增加， 成本较一般钢筋较高20-30 元/吨。2008 年以来坚持 “直供直销”为主，产品直供比例约占 50%。建有完善的物流体系，组建了一只规模约800 人的物流配送队伍，拥有1200 台车。依 托总部，在河北、山西、山东、天津、内蒙等地设有直销处20 多个，40 个办事处。企业在 区域内有定价权，有22 个外库分布在全国6 大区域，基本实现零库存（偶尔短期有10 万吨 左右），周转率较快。因为2014 年钢贸商倒了一大批，“冬储”概念越来越弱。 4、出口方面：2015 年开始实施全球化策略，做深加工配送，销往新加坡、韩国（80%） 等国家。今年国内钢材市场不景气，其产品出口形势较为良好，当前至12 月的出口订单已 经全部排满。目前大约每个月有 10-12 万吨的出口量。因担心价格问题，2016 年的订单暂 未考虑。 5、原材料方面：随着矿价的持续下跌，内外矿使用比例逐步下降为 1:9，主要是以块 矿为主。使用PP 粉矿成本要比块矿低大约30 元/吨。外矿主要来自三大主流矿商，其中澳 矿大约占 60%，巴西矿占30%，其余如伊朗等地合计约占10%。同时，企业也从俄罗斯和乌 克兰进口一部分铁精粉作为补充。对于原料冬储方面，今年预计铁矿石冬储库存使用周期不 会太长，将短于去年，大约维持在5-7 天左右的水平。 6、时下关注的“北材南下”：每年冬季将启动“北材南下”计划，2014 年为10 月开始 启动，产品销售上海、广东、福建等地。但截止今年11 月份“北材南下”计划迟迟未做考 虑，主要原因在于当前企业生产的钢材南下并无价格和成本优势，企业对此价格比较谨慎。 7、期货操作方面：2009 年螺纹钢期货上市以来，集团领导非常重视期现结合操作方法， 通过顶层设计，下层推动，一直参与期货市场。企业采用成本套保、库存套保等模式，通过