我国投融资工具的探讨(pdf 118页)-精.pdf

沉舟侧畔千帆过 --中国投融资工具探讨 招商银行总行公司银行部招商银行总行公司银行部 张健 总经理 年66月月1717日日 1 目录目录 一、中国的经济发展伴生了金融市场和金融工具的 创创新新 二二、、传统银行信贷融资模式受到制约传统银行信贷融资模式受到制约 三三、、投融资模式的创新与快速发展投融资模式的创新与快速发展 四、对政府企业利用创新投融资工具的建议 五、因您而变的招商银行 2 一、中国的经济发展伴生了金融市场和金融工具的 创新 3 1.社会融资总量定义 中央经济工作会议提出 “保持合理的社会融资规模”。温家宝总理在国务院第五次全体会议上 部署今年一季度工作时强调 “保持合理的社会融资规模和节奏”。 社会融资总量是全面反映金融与经济关系，以及金融对实体经济资金支持的总量指标。社会融 资总量是指一定时期内资总量是指一定时期内 （（每月每月、、每季或每年每季或每年 ））实体经济从金融体系获得的全部资金总额实体经济从金融体系获得的全部资金总额。。这里的金这里的金 融体系为整体金融的概念，从机构看，包括银行、证券、保险等金融机构；从市场看，包括信贷市 场、债券市场、股票市场、保险市场以及中间业务市场等。 社会融资总量的内涵主要体现在三个方面。一是金融机构通过资金运用对实体经济提供的全部 资金支持，即金融机构资产的综合运用，主要包括人民币各项贷款、外币各项贷款、信托贷款、委 托贷款托贷款、、金融机构持有的企业债券金融机构持有的企业债券、、非金融企业股票非金融企业股票、、保险公司的赔偿和投资性房地产等保险公司的赔偿和投资性房地产等。。二是实二是实 体经济利用规范的金融工具、在正规金融市场、通过金融机构服务所获得的直接融资，主要包括银 行承兑汇票、非金融企业股票筹资及企业债的净发行等。三是其他融资，主要包括小额贷款公司贷 款款、、贷款公司贷款贷款公司贷款、、产业基金投资等产业基金投资等。。但目前社会融资总量不包括私募股权基金但目前社会融资总量不包括私募股权基金、、民间拆借民间拆借、、境外境外 资金进入等。 综上所述，社会融资总量=人民币各项贷款+外币各项贷款+委托贷款+信托贷款+银行承兑汇票+ 企业债券+非金融企业股票+保险公司赔偿+保险公司投资性房地产+其他。 4 2.社会融资总量快速扩张 从到年年，，我国社会融资总量由我国社会融资总量由22万亿元扩大到万亿元扩大到14.2714.27万亿元万亿元，，年均增长年均增长 27.8%，比同期人民币各项贷款年均增速高9.4个百分点。2010年社会融资总量与GDP之 比为35.9%，比2002年提高19.2个百分点。金融体系对实体经济的支持力度明显加大。 5 3. 融资结构显著变化  各项贷款比重明显下降。其中本外币贷款比重已由2002年的95.7%下降到2010年的58.5%。  直接融资快速发展。2010年企业债和非金融企业股票筹资分别达1.2万亿元和5787亿元，分别是 2002年的36.8倍和9.5倍。  非银行金融机构作用明显增强。2010年证券、保险类金融机构对实体经济的资金运用合计约1.68万 亿元，是2002年的8倍。2010年小