股票市场业绩的计量与评估(pdf 268页)-精.pdf

下载 第1章 股票市场业绩的 计量与评估 关于金融，人们问得最多的问题大概是：“在今 后的股票市场上，我的命运将是怎样的？”显然，这 对于那些正在思考将多少资金投放在股权上的投资者 来说，是个关键性的问题，但这一问题在实践上的重 要性却远不止于此。每一位养老基金的经理人都必须 对股市基金的未来有一个预期，以使基金符合市场要 求并确定投资决策。退休人员面对的也是同样的问题。 当公司制定资本预算时，股票的预期收入在确定资本 成本，以及由此而产生的所要求的收益率上，都发挥 着重大的作用。 1 股权风险溢价：股票市场的远期前景 下载 大量文献试图回答 “市场将驶向何方？”的问题。 在不同的时代，都有堆积如山的书籍预测着市场的兴 衰。不幸的是，事实上，我们找不到任何科学的依据 来支持那些书本中流行的理论。自 2 0世纪6 0年代后期 以来，遍布世界的上百种有关股票市场的详细的统计 性研究，都得出了一个共同的结论：大多数情况下， 股票价格上的短期变化是