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短期国际资本流动与我国股市关系实证分析 　　摘要： 　　随着金融全球化的不断深入，国际资本在全球范围内的流动变得愈加频繁，对全球经济的影响也更加显著。因此，国际资本流动也就成为了经济学家经常关注的问题。通过运用2006年至2011年的月度数据对短期国际资本流动与我国的股票市场的关系进行了实证分析。结果显示，短期国际资本流入的主要诱因是中小板指数而非上证综合指数，这从2008年末中小板指数依然强劲的走势所产生的投资效应中得到解释。最后，提出了一些建议。 　　关键词： 　　短期国际资本流动；股票市场；中小板指数 　　中图分类号：F83 　　文献标识码：A 　　文章编号2013 　　1引言 　　随着中国的对外开放程度持续深化，引进利用外资促进国内经济增长的开放战略继续加强，越来越多的国际资本开始“大肆”流入中国市场。近年来，国内学者将注意力集中到了短期国际资本的研究上。张谊浩、裴平、方先明（2007）在利率平价理论的基础上构建了基于利率、汇率和资产价格的三重套利模型，并运用1996～2005 年的相关数据，对中国的短期国际资本流入进行了实证研究。结果显示，大量短期国际资本流入中国除了“套利”的动机外，还有“套汇”和“套价”的动机。王世华、何帆（2008）重点对中国短期资本流动的规模、影响资本流入和流出的主要因素等进行分析。研究发现，