有限责任公司股东退股权制度分析研究.pdfVIP

摘要 摘要 有限责任公司作为现代公司的重要形式之一，从被创立之初到现在，其 独特的优越性就受到众多投资者的青睬。然而，有限责任公司的这些独特性 在实践中也产生了许多问题。其中，一直受到各国立法机关和学者们广泛关 注的问题之一就是：有限责任公司的中_，j、股东期望利益落空，同时又不能顺 利退出公司。面对有限责任公司的中小股东面临的这一问题，各国立法和司 法机关纷纷以立法或判例的形式为中小股东提供一定的救济途径，使中小股 东从困境中解脱出来．·主要的救济方式有：司法解散制度和退股权制度。司 法解散制度对于解决有限责任的中小股东面临的困境而言，无疑是一种彻底 的方案。然而，司法解散公司绝非一条上策。因此，各国一般都设计其他的 替代救济方式，我国也在立法上采用了相差策略。我国理论界对司法解散制 度已颇有研究而对替代措施之一的退股权制度的研究则比较欠缺。同时新公 司法关于退股权制度也只有唯一一条规定，相对于纷繁复杂的公司实践而言， 不免会显得有些力不从心，而且其法律规定本身又存在不全面和可操作性不 强等问题，也使退股权制度的设立初衷难以达成。因此，为使退股权制度的 保护中小股东利益目的真正实现，使受压榨的中小股东顺利的退出公司，就 必须不断完善我国公司法上规定的退股权制度。 本文旨在通过有限责任公司的中小股东面临的困境和原因分析及对国外 退股权制度的借鉴，以期完善我国有限责任公司股东退股权制度，使退股权 制度在实践中真正发挥保护中小股东的功能作用。从结构上说，全文除了导 言和结束语之外，分为四部分。 第一部分，介绍有限责任公司中小股东面临的困境并分析原因，有限责 任公司的中小股东面临的困境，也可以说是有限责任公司股东退股权存在的 现实基础。有限责任公司的中小股东在公司实践中，所面临的困境是复杂多 样的。本文在总结公司实践中的中小股东所面临的困境的基础上，将中小股 有限责任公司股东退股权制度研究 东面临的困境概括了四个方面：股东出资被长期锁定，股东被排挤出管理层 之外，股权被稀释和股东被困于公司僵局之中。在详细介绍有限责任公司中 小股东所面临的困境之后，接下来，分析有限责任公司的中小股东遭受这些 困境的原因所在。主要有三个原因：第一，是有限责任公司的人合性。有限 责任公司最大特性就是它的资合兼人合性，也正是有限责任公司的人合性， 使得这种存在于股东之间的良好信用和合作关系一旦破裂，就无法修补。同 时，由于公司的股权分布，董事会组成人员等因素，导致有限责任公司内部 可能出现大股东欺压小股东，公司决策无法做出等等现实困境。第二，资本 多数决原则的滥用一资本多数决原则本是为克服“全体一致同意规则”的缺 陷而产生的，但是这一原则会产生少数人专政的负面作用，也即可能导致大 股东裹狭中小股东的意志，排挤中小股东，使中小股东期望利益落空。第三， 公司法对于“资本信用”的固守。我国公司法一直对于公司的注册资本非常 重视，视注册资本为公司信用基础，禁止股东随意撤回出竣。这样就导致公 司的中小股东无法从法律上获得适当的救济而退出公司。 ‘ 第二部分，阐述有限责任公司股东退股权的理论基础。退股权制度的存 在不仅有现实的需要，而且在理论上也有充分的依据。在该部分中，笔者从 法学和经济学两个学科角度阐述有限责任公司股东退股权的理论基础。首先， 退股权存在的法学理论基础是公司契约理论和利益衡平理论。公司契约理论 认为公司仅仅是股东之间的一种契约。公司内的各方在塑造他们之间的合约 安排时应当是完全自由的或原则上是自由的。也正是基于此，在是否选择退 出公司方面，股东亦有完全的自由。而利益衡平理论是从退股权制度的历史 渊源和价值出发，认为该制度建立的理论基础是权利的平衡和制约，即多数 股东的决策权和少数股东的退出权的平衡与制约。也即，出于利益平衡的考 虑，为维护法律意义上的公平而使之不致受损，使得不愿意接受多数股东决 策的弱势投资者能获得公平补偿，以达到既满足多数股东变革公司经营的愿 望，又给异议股东或因受压制而希望退出公司的股东提供了补偿，从非自愿 改变的投资中或者受压制的公司中及早脱身的目的。其次，退股权的经济学 理论基础——利益相关者理论。该理论认为，企业是一组包括股东、管理者、 员工、债权人、供应商、客户等利益相关者之间的一系列多边契约，这些利 益相关者共同利益的最大化是公司的目的。因此，公司是否存续及运行状况， 2