场外金融衍生产品交易法律问题分析研究.pdfVIP

摘要 摘要 自20世纪70年代以来，国际金融领域最引入注目的莫过于金融衍生产 品的迅速发展，作为一种新兴的投资与风险管理工具，其转移和分散金融风 险的功能有着生存和发展的强大市场需求。金融衍生产品按照交易的场所， 可分为场内和场外两类。近年来，场外金融衍生产品发展速度大大快于场内， 其市场规模已远远超过交易所市场。然而场外金融衍生交易虽蓬勃兴起，但 由于其高风险性、低透明度等特点，导致事故频发。 一 我国场外金融衍生产品市场发展历史非常短，仅在近两年呈现快速发展 的趋势，至今尚未形成完整的市场体系。同时，虽然我国衍生品市场发展势 头强劲，但与之相适应的一套完整的法律法规体系建设却并未同步进行，这 其中存在的问题包括与场外衍生产品相关的立法取向上多以禁止性、强制性 规范为主；’立法层次低，缺乏统一协调的法律规范体系；立法滞后问题突出， 相衔接的法律未及时修订与更新，相互间冲突明显；法律规定的惩戒机制缺 位等：立法方面的严重缺陷增加了场外金融衍生品交易在法律上的不确定性．， 必然会引致诸多问题。因此，解决场外金融衍生产品中存在的法律问题、建 立健全与场外金融衍生品交易相配套的法律制度成为场外金融衍生产品健康 有序发展的必要保证，更是整个国内金融体系乃至世界金融体系稳定的重要 保障。， 本文围绕场外金融衍生品交易法律问题这一主题，根据经济法学、民商 法学和经济金融学的一般原理，从理论与实践、当前与未来、横向与纵向多 层次、多视角、多方位地进行论证，在此过程中，还运用了历史分析、比较 分析、经济分析与实证研究等多种研究方法。按照提出问题一分析问题一解 决问题的研究思路，全文共分为六章。 ’第一章绪论是提出问题和确定研究对象，提出了在场外金融衍生品交易 迅速发展的背景下应当加强有关法律问题的研究。该部分的重点是通过系统 场外金融衍生产品交易法律问题研究 地将国内外关于场外金融衍生产品交易法律方面的文献进行分类与梳理，试 图站在前人的肩膀上以创新的的角度或方法研究和分析该领域中存在的法律 问题。 第二章场外金融衍生产品交易的制度内涵则着重对金融衍生产品及其场 外交易的基本理论进行阐述。从金融衍生产品的产生、金融衍生产品所区别 于传统金融产品的契约性、杠杆性和虚拟性等特点以及其所具有的对冲风险、 套利保值的独特功能到场外金融衍生产品区别于场内产品的特殊性、其难以 控制的极端风险性以及对其进行规制的必要性，该部分由大及小、由一般到 特殊地明晰了本篇论文的研究对象一场外金融衍生产品交易的相关基本概 念。 一一 第三章中国场外金融衍生产品交易的立法现状和法律问题分析是对我国 现有相关法律制度的系统研究。近年来，尽管随着国际金融全球化的推进和 金融衍生交易机构和业务范围的扩大，场外金融衍生产品交易的立法开始呈 现出覆盖范围扩大、金融衍生交易规制趋于综合化以及对金融衍生品的关注 有所提高、金融衍生品的法律空间有所拓展等新特点，然而由于我国金融衍 生产品交易发展历史短、法制建设经验不足等原因，场外金融衍生产品交易 的法律制度缺陷仍相当突出。一方面是立法上的空白，另一方面是现有法律 规范体系的混乱以及与之相配套法律的冲突。该部分以《合同法》《担保法》 《破产法》与场外衍生品交易的法律冲突为例，系统论述了我国场外金融衍 生产品交易的法律弊端。． 本文第四章是对场外金融衍生品域外法律制度的研究。二以在国际市场中 作为交易惯例所广泛使用的ISDA协议为切入点，论述该协议的基本框架与 主要内容，并对其核心制度的唯一协议条款、支付净额结算、终止净额结算、 抵销以及信用支持安排等进行了深入地剖析。在此基础上，本章还对美国、 英国、法国、德国、日本等发达国家的相关法律制度特别是这些国家的法律 制度与ISDA协议的衔接问题进行了广泛研究。以上两章是对场外金融衍生 产品交易法律问题的分析和解构，意在通过对国内及国外场外交易法律制度 分别进行的系统研究，了解我国场外金融衍生品交易中存在的法律问题及其 归因，并通过进一步对国际惯例和英美先进制度的反思和借鉴，为问题的解 决提供一个有价值的研究方向。 2 摘要 最后