构建国家主权债务上限计算模型.docVIP

构建国家主权债务上限计算模型 　　摘要：国家主权信用评级中的债务上限问题是用于衡量中央政府偿债能力的一个重要角度。在理想状态下，它反映一国政府在一定的国家财富创造能力、财政政策下能够承受的债务负担极限，一旦突破该点，政府债务将出现违约。然而，大量的现实违约案例揭示出处在违约点上的政府债务是无迹可寻的，通过定量分析所得出的理想化债务上限仅可在恰当的分析框架中用以辅助判断一国中央政府的偿债能力。 　　关键词：债务上限；计算模型 　　中图分类号：F20 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）10-000-01 　　一、债务上限的定义 　　目前，国际上普遍采用债务负担率来评价政府的债务风险。债务负担率是用国债总额除以国内生产总值得到的数据，用百分数表示，主要衡量政府累计的债务相当于同期经济总规模的比例，反映一个国家或者一个地区的经济总量承受政府债务的能力大小，属于宏观经济的同步指标。而国际上并没有公认的政府债务负担率的警戒线，学术界普遍认同90%债务负担率的债务上限只对各国的债务水平起警示作用。债务上限可以为评级机构日常评级分析提供一些参考作用，由于各个国家的具体情况不同，具体的案例应具体分析。例如欧元区在理论债务负担率不应超过60%的约束下仍然爆发了欧洲债务危机，而日本的债务负担率超过200%却没有形成财政危机。2013年美国的政府债务负担率已经超过90%，却