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经理人股票期权待权期问题探讨 　　股票期权激励制度作为一种激励工具，由于能够有效地解决委托代理问题，预防道德风险，并使企业管理人员的利益与公司的利益紧密地联系在一起，因而备受我国学者关注。尽管国内学者对企业股票期权进行了大量研究，但是这些研究主要集中于会计处理上的负债与权益之争，公允价值法与内在价值法之争，少有对待权期问题的研究。然而，我国企业在确定股票期权待权期限时仍存在一些亟待解决的问题，合理确定股票期权的待权期限具有重要意义。本文探讨了决定待权期长短的经济学因素，并对这些因素进行初步测量，以期为进一步的实证研究奠定基础。 　　一、合理确定股票期权的待权期限具有重要意义 　　股票期权的待权期（vesting period）是期权授予日到可行权日之间的时间段。待权期限制使得经理人只能在某一特定日期之后才能行使股票期权，卖出股票，从中获取收益。不同的公司其股票期权的待权期有极大的差异，短则几个月，长则十几年。设定待权期时应考虑待权期长或短造成的相关成本及效益，合理确定股票期权的待权期限具有重要的意义。 　　（一）待权期条款是企业与经理人股票期权合约的重要条款待权期长短影响企业发行股票期权的激励作用的大小一方面，如果待权期短，经理人员则能提早行使股票期权，从中获益，期权将无法产生预期的激励作用，导致经理人的短视行为，从而减少公司价值，损害投资者的利益( Shane, 2009