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营运资本投资效率及管理价值的研究方法探析 　　 【摘 要】 营运资本是衡量企业短期偿债能力的重要财务指标，也是企业整体财务战略的重要组成部分。然而，有关营运资本是否存在过度投资以及营运资本如何影响企业投资效率等问题，至今依然缺乏有效的理论解读。为此，文章以如何检验营运资本投资效率及营运资本与固定投资的关系为研究目标，通过理论分析与实证设计构建了分析营运资本投资效率特征及其管理价值的研究逻辑以及与该逻辑相匹配的教学结构。 　　 【关键词】 营运资本; 过度投资; 投资效率; 教学设计 　　中图分类号：F275.1 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）34-0018-05 　　一、引言 　　 营运资本管理是企业财务管理的重要环节。在959家A股制造业上市公司2013年第三季度末存货总额刷新1.14万亿元历史高点的背景下，如何有效评估企业营运资本管理效率、优化营运资本管理路径，成为化解产能过剩、激活存量资本的重要实践入口，也是当前经济转型背景下，激发实体经济资本循环效率、提升经济增长质量的重要着眼点。 　　 通过回顾现有研究成果，笔者发现，有关营运资本管理的研究实践基本涉及以下几方面：第一，营运资本的概念及其管理内涵（杨雄胜，2000;王竹泉，2007）;第二，营运资本（需求）的决定因素分析（Chiou和Cheng，2006;Nazir和Afza，20