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董事会特征与公司绩效关系的研究综述 　　摘 要：董事会是在公司治理机制的核心组成部分，在管理层的决策过程中扮演着不可或缺的角色。近年来，董事会特征对公司绩效的影响逐渐成为学者研究的热点。本文试图通过对董事会规模、独立董事比例、董事会领导结构以及会议频率等四大特征与公司绩效关系的国内外研究成果进行综述，来揭示董事会在公司治理中的意义，从而为公司如何有效进行董事会治理提供思路。 　　关键词：公司治理；董事会特征；公司绩效 　　董事会是公司治理机制的核心组成部分，现代公司治理要求董事会发挥强有力的监督作用，在管理层的重要经营决策过程中提供有力支撑。本文对董事会特征对公司绩效影响的相关研究进行整理归纳，分别从董事会规模、独立董事比例、董事会领导结构以及会议频率等董事会特征与公司绩效的相关关系进行综述，旨在对公司如何有效进行董事会治理提供思路。 　　一、董事会规模与公司绩效关系 　　Lipton和Lorsch（1992）最早进行董事会规模和公司绩效关系研究，他们认为，董事会规模越大，不断增加的协调成本将会超过其带来的收益，对公司绩效产生消极影响。因此，董事会成员保持在8到9人为宜。Jensen（1993）也提出大规模的董事会不利于公司绩效，因为当董事会人数过多时，成员间有可能存在相互仇视和报复的心理，不利于董事会对经理层的监督作用。到1996年，Yermack开始用实证分析的方法来