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历史预兆指数同步见底A股市场与七年前已有四大不同 6月6日，是沪指见底998点的七周年纪念日。 　　如果在一个安静的小镇上过日子，七年之长可以如一日之短。但是，对A股市场投资者来说，这七年的大喜大悲可以写成一部长篇小说，惊心动魄之处绝不会亚于那一部著名电影《华尔街》。 　　七年间，上证指数曾经站上6124点历史高位，也曾经直接从6124点自由落体至1664点低谷之下。现在，上证指数点位上比998点、1664点高了许多，但其包含个股的估值却已经跌破上述两次指数低点的水平。 　　每一次指数和估值的低点总酝酿着大反弹、甚至大牛市。即使是同样的估值水平，落在不同的时间坐标上，它背后所折射的经济环境、市场环境常常是大相径庭的。股市是国民经济的晴雨表，走在经济结构调整岔路口的A股市场，能否复制998点、1664点的“奇迹”呢？在给出答案前，《每日经济新闻(博客,微博)》记者就当前A股市场同七年前面临的具体经济环境进行剖析，并由此发现，存在四大不同点。 　　不同之一 　　经济环境不同 　　首先看宏观经济情况。与七年前相比，现在的中国经济形势显然是要复杂得多。古今中外的历史一概证明：每当经济飞速发展时，许多问题都会被掩盖；而当从高速公路上驶入普通道路后，经济这辆车在高速行驶时所发生的损耗、积累的问题都会逐步显现。 　　2005年：经济形势较好的一年 　　上证指数首次突破1000点大关是在1992年。1996年12月之后9年多时间里，沪指一直在千点之上运行，因此1000点一度被认为是 “铁底”。2005年6月6日，沪指最低探至998点，那一刻可谓是A股历史上最惊魂的一刻。 　　股市一塌糊涂，不妨碍经济欣欣向荣。按照发改委宏观经济研究院经济形势分析课题组的说法，2005年是 “1998年后宏观经济运行最好的一年，即经济在实现高速增长的同时出现了既无通胀又无通缩的较理想状态。” 　　2005年，中国拉动经济增长的三驾马车中，投资和出口一直迅猛增长。沪指见底998点之前，即2005年1~5月，城镇固定资产投资同比增长26.8%，且全国有八个省区的投资增速在36%以上。2005年上半年，进口增长14%，出口增长32.3%，净出口对经济增长起了极大的拉动作用。2005年全年GDP为18.39万亿元，同比增速达10.4%，自2001年以来连续四年加快增长。 　　经济快速增长并没有引发通胀问题。正如发改委所说，2005年既无通胀又无通缩，达到了政府梦寐以求的状态：当年CPI涨幅仅为1.8%，甚至低于2004年的3.9%。 　　仅看统计数据太过于枯燥，从定性的角度来看，拉动2005年经济增长的内在原因是：2005年前后，正是60、70后进入壮年，经济日益成熟的时候；也正是80后婴儿潮们步入社会的时候。人口红利为中国经济发展注入了强心针，也带动了城市化进程的加快。2005年，我国城市化率为42.99%，2011年已经突破50%大关。在此过程中，无论是投资也好投机也罢，所带来的房地产飞速发展，也是中国经济的引擎之一。以首都为例，2005年北京市商品期房价格尽管同比上涨23.2%，但均价也只有7392元/平方米。2011年，北京新建普通住房价格同比下跌11.3%，但均价却已达到13173元/平方米。 　　这时候，也正是人民币足够便宜、可以支撑出口快速增长的时候。直到2005年7月21日“汇改”前，人民币汇率都只能在8.27~8.28窄幅波动。 　　由此，《每日经济新闻》记者发现，从上述数据可以看出，2005年正是中国摆脱1998年恶性通胀后，经济重新起飞的时期。那时，人口红利、城市化进程正在进行中。当资本市场走势与基本面背离时，那么总有一天，资本市场会回归它内在价值，于是就有了2006年~2007年的那一轮超级大牛市。 　　2012年：经济转型阵痛到来 　　企业无法永远维持超高速度的业绩增长，国家经济也如此。当经济总量达到一定程度的时候，那么再想维持以往的高速增长，会变得难上加难。 　　这正如当你爬到一座山的制高点时，无论你面向哪个方向，都是在走下坡路。 　　自2011年以来，我国GDP季度同比增幅一直低于两位数。不过相比欧美国家，能够维持9%以上的同比增长率还是相当不错的。 　　但温总理3月初在政府工作报告中，所提到的四个最为简洁的数据目标，正化繁入简地勾勒出未来中国经济发展的曲折复杂：GDP增速目标为7.5%，CPI目标为4%，M2(广义货币)目标为14%，财政赤字目标为8000亿元。 　　其中，7.5%的GDP增速是直到今天资本市场、乃至整个社会舆论最关心的焦点。因为这是八年来，中国GDP增速目标首次低于8%。今年一季度，全国GDP同比增长8.1%，是2010年一季度以来连续八个季度增速下滑。 　　GDP目标增速放缓背后，是中国经济多年高速发展后不得不面临的诸