鄂武商的投资逻辑.docVIP

鄂武商的投资逻辑 　　对于零售股，我之前曾设定过一个关注点，就是想等到关店潮出现的时候再看，因为当你不能肯定整体需求会向上的时候，只有寄托于供给的下降速度，这点和其他行业不同，因为零售业的去产能速度比较快，也比较容易有集中的进出效应，但目前零售业还难言进入了去产能阶段。 　　考虑到这个行业集中度还不算高，仍旧存在很多效率不高的经营体，那么对于拥有绝对优势的巨头来说，如果能有被错杀的机会，或许不需要等到整个行业的景气提升亦可提早关注，当然这就需要我们对估值以及业态和竞争力有更充分的把握才行，需要精选个股。 　　将整个行业的上市公司拿来比较时可以发现，市场将其划分为三个估值阵营，如果我们理解了市场背后的逻辑的话，就比较容易注意到鄂武商（000501.SZ）了。 　　电商的颠覆力度没那么大 　　很多人不看好零售业，除了一些成本竞争等各个企业都要面对的（大家都要面对的问题往往就不是问题），主要就是电商的冲击，而这点对鄂武商贡献主要利润来源的部分业态影响或许没有那么大，毕竟休闲娱乐餐饮是电商所不能替代的，由此带来顺带的消费就是摩尔城及其他综合体的优势所在，而如果其他商业形式在不景气中萎缩，我们就有理由相信好的业态可以得到更多的人流。 　　电商是否能颠覆零售旧模式？首先得判断新模式目前是否真具有颠覆力量，如果新模式已走向传统，连自己都要费力去寻找生存和经营控制点的时候，再指望它来颠