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重提奥地利经济学派（下） 　　罗斯巴德在一篇题为《奥地利学派的货币理论》的论文中，将货币扩张导致经济周期的过程总结为三个阶段：第一个阶段是信用扩张带来虚假的繁荣阶段。在这一阶段，由于货币发行者信用扩张的内在动机，导致物价暂时性的上涨，公众期待物价下跌而增加对货币现金余额的需求。结果，价格上涨比例常常低于货币供给的增加，而货币当局变得更加大胆，尤其对于面临各种财政压力和经济困难的政府来说，这是一剂万能药：向经济注入更多的货币，而价格仅仅略微上升！因此，货币扩张的速度越来越快，然而，公众的预期和对未来经济的看法终将发生重大变化，这就到了“逆转”的第二阶段。这一阶段中的公众会意识到价格不仅不会下降，还会继续上升，所以他们会减少现金余额的需求，似乎处于流动性过剩的阶段。这时，价格上升开始快于货币供给的增加了，而增加货币供给的呼声也会越来越高，“危机”的转折点也快到来了。通货膨胀也就是第三阶段即为失控的阶段：货币崩溃。公众惊慌失措的争相购买价格飞涨的实物商品，对现金余额的需求急剧地降为零。 　　按照奥地利学派的观点来看，我们平常所说的“繁荣”充斥了浪费和错误的投资，当消费者重新确立符合他们要求的投资消费比例时，“危机”已近在咫尺。事实上，危机时期是经济对繁荣时期的浪费和错误作出调整的时期，并重新确立起能满足消费者要求的有效市场服务体系，这种调整包括清算导致浪费的投资。简言之，萧条是一个恢