企业并购实务讲座课件资料.ppt

公司名称信息 财富管理与企业并购 经济学院 刘红霞 副教授 二O一四年四月九日 什么是财富？ 财富，人类几千来追逐的梦想。无论什么社会，财富都是人类赖以生存的基础与保障，被视为身份与地位的象征。 人类对财富的认识最初同其他动物们没有本质的区别——能够满足人类生物性需求的客观对象就是财富的唯一形态。财富的概念随着人类历史的变迁也在发生着相应的变化。 一个著名的童话故事： 一群高贵的动物生活在仙境一样的自然环境中，这时候一个人不小心闯进了这个世界，并且逐渐融入动物们美丽和谐的生活中。当他逐渐取得动物们的信任的时候，动物们决定最后试验一下他的品质，于是把他带到无数美丽的钻石的附近。尽管他极力表示自己像其他动物一样对这种东西不感兴趣，但是仍然忍不住在一个星光灿烂的夜晚偷偷跑到那里往口袋里装钻石——于是高贵的动物们得出结论：这个人与传说中的人类没有任何区别。 我们所处的时代 1、德国工业4.0时代：以智能制造为主导的第四次工业革命，或革命性的生产方法。该战略旨在通过充分利用信息通讯技术和网络空间虚拟系统——信息物理系统相结合的手段，将制造业向智能化转型(智慧工厂到智能生产）。 2、中国制造2025：推动“中国制造”迈向“中国创造”。归根结底在于深入实施创新驱动发展战略。切入点就是抓住智能转型。今年政府工作报告首次出现“工业互联网”概念，强调推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合。 2015年中国金融改革清单 存款保险制度落地 证监会发审会将沪深两市自建的聆讯会替代 存款利率上限放开。 民营银行设立加速 注册制出现端倪 深港通启动，外资投资门槛降低 合格境内机构投资者放开 推出QDII2 设立更多自贸区 信贷资产证券化进入注册制时代 目 录 一、企业并购概述 企业发展的两种方式 并购的基本概念 并购的主要类型 美国的五次兼并浪潮 海外并购的特点及发展趋势 中国企业的并购 企业并购动机及需要的核心能力 企业并购支付方式 企业并购的主要风险 1.0 企业发展的两种方式 1.0 企业发展的两种方式 1.0 企业发展的两种方式 1.1 并购的基本概念 1.2 并购的主要类型 1.3.1 美国第一次兼并浪潮(横向并购) 1.3.1 美国第二次兼并浪潮(纵向并购) 1.3.1 美国第三次兼并浪潮(多元并购) 1.3.1 美国第四次兼并浪潮（融资并购） 1.3.1 美国第五次兼并浪潮（战略并购） 1.5 海外并购的特点及发展趋势 1.6 中国企业的并购 2005—2014年的10年间，并购交易数量以20.5%的年复合增长速度增长，并购金额更是以55.1%的年复合增长速度在迅猛增长。 中国跨境并购交易的5大趋势 2014年中国并购市场十大事件 1、管制政策放松，新政鼓励行业整合 　3月24日，国务院发布《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，提出发挥市场机制作用，取消和下放一大批行政审批事项。10 月23日，《上市公司重大资产重组管理办法》以及《关于修改〈上市公司收购管理办法〉的决定》正式施行。两个《办法》体现了“管制政策放松、审批环节简化、定价机制市场化”的特点。政策环境的持续变暖和制度红利的释放将提高市场各主体参与并购重组的意愿，而明确提出“鼓励依法设立的并购基金参与上市公司并购重组”则为VC/PE机构通过设立并购基金等形式进行产业整合提供了政策背书。 1.7 企业并购动机及需要的核心能力 1.7.1 规模效应和协同效应 1.7.2 多元化经营降低风险 1.7.3 获得优质资产 1.7.4 迫于压力进行资源整合 1.7.5 国际化战略 1.7.5 国际化战略 1.7.5 国际化战略 1.7.5 国际化战略 1.7.5 国际化战略 1.7.5 国际化战略 1.8 企业并购支付方式 1.9企业并购的主要风险 并非所有的并购都是成功的 并购失败与成功的相关因素 企业并购流程与步骤 2 企业并购案例分析 2.1 ZJERIC并购HT公司 2.1 ZJERIC并购HT公司 2.1 ZJERIC并购HT公司 2.1 ZJERIC并购HT公司 2.1 ZJERIC并购HT公司 2.1 ZJERIC并购HT公司 2.1 ZJERIC并购HT公司 2.1 ZJERIC并购HT公司 2.1 ZJERIC并购HT公司 2.2 阿里巴巴的投资并购（作业） （1）阿里巴巴的投资并购历程及并购事件 （2）阿里巴巴的生态系统 （3）阿里巴巴投资并购给我们哪些启示？ 3 并购心得分享 * ZJERIC并购HT 1 2 阿里巴巴的投资并购（作业） * ZJ控股有限公司2008年8月收购HT公司，将其纳入能源装备板块，在“成为具有国际一流水平的成套项目集成服务商和关键设备制造商”的发展道路上又前进了一步。