今日报告推荐.docVIP

证券研究报告  晨会推荐 2014年月Http// 证券分析师 周睿 A0230511040019 zhourui@ · 【热点个股推荐】 1 新旺达（300207）：26元买，目标26元 1 【今日市场研判】 1 年末盘面震荡 操作上紧跟热点 1 【今日报告推荐】 1 与时俱进、完善新经济指标体系——申万关键假设表（KAT)重构介绍 1 保利地产(600048)——上调RNAV、地产龙头折价应消除 2 【热点个股推荐】 昨天盘面上房地产、建筑、食品饮料领涨，保险股也表现强势，主要是受益于基建加码及一带一路政策、旦春节等消费旺季和沪粤闽津自贸区扩围、周末央行调整存款口径，融资层面上再次松绑等消息。个股方面建议关注张江高科（600895双融标的），其受益自贸区扩围和园区创新升级叠加的双重利好。 建议投资者关注即将展开的2014年年报的业绩预增公告期，尤其明年1月份，市场将更注重业绩的确定性，一批中小盘的股票在业绩预增背景下有望受到市场亲睐。具体个股方面，推荐立讯精密，其苹果订单量增长快，苹果系占有量提升，后续持续受益于智能化的发展趋势，而股价前期回调较充分；欣旺达，业绩增长确定性大，明年成长性有望进一步提升，公司近期走势明显抗跌，短期止跌企稳、向上反弹的要求较大。此外，前期推荐的海康威视和科华生物仍然是中线看好的品种。 新旺达（300207）：26元买，目标26元 1、受益电池产业向国内转移，业绩持续高增长。 2、技术调整到位，补涨要求强烈。（姚立琦A0230511040028） 【今日市场研判】 年末盘面震荡 操作上紧跟热点 昨天市场冲高回落，整体呈现震荡整理态势。目前市场环境整体有所改善，相信熬过年末的资金紧张时点和年终结账行情，明年宽松局面将是大概率事件。 从昨天的盘面表现看，保险、建筑和房地产等板块表现出强者恒强格局，而创业板出现较大回落，尤其我们看到部分中小市值品种复牌后没有出现前期封涨的局面，反而走出了连续下挫态势，创业板1500点一线压力较大，小市值品种仍调整偏弱。不过强势板块中也出现了分化，同样是大金融板块，保险相对较强、银行冲高回落，而券商则出现在跌幅榜前列，好在房地产、建筑等板块又挑起了行情的大旗，显然热点仍在权重板块中。 今天行情走势要关注隔夜回购利率的走势，如果行情今天可以平稳过渡，那么明天之后市场整体仍然是偏多的格局。今天盘面整体料震荡为主，权重股仍较强，而弱势股短期难起，操作上还是要紧跟热点。 【今日报告推荐】 与时俱进、完善新经济指标体系——申万关键假设表（KAT)重构介绍 关键假设表是研究工作的前提和开始，景气估值框架的起点，关键行业指标左右股票短期超额收益：各行业研究的统一前提假设，立足于宏观与行业中微观层面的传导关系，也是上中下游景气模型预测的重要因子，因为宏观和行业之间的勾稽关系，因此可以通过预测与行业关键指标相关的其他同步宏观指。同时也借鉴中微观的指标预测来验证宏观指标预测的准确性。 申万研究关键指标应当具备的特点：（1）直接或者间接地影响投资标的的未来现金流和投资者的预期投资收益率；（2）包括历史数据与预测数据，指标本身具备可研究、可计量、可预测、可跟踪的特征；（3）保持各指标数据之间的一致性。 关键假设表的指标体系为什么需要更新：（1）代表 “中国梦”的新经济行业在崛起，此前的关键假设表几乎没有涉及新经济行业的指标；（2）海外经验：“后工业化”时代服务业主导，从国际上目前各个国家的支出结构和股市市值结构变化可以看到：服务业的权重逐年提升；（3）中国正在加快地从工业转向服务业主导；（4）2013年从PC时代进入移动互联时代。传统行业在与互联网的融合与重构中焕发新生。2013年A股申万行业中涨幅前三名的行业依次是：传媒、计算机和国防军工。 关键假设表如何重建：（1）仍然沿用申万研究关键表5大类别：经济指标、金融指标、财政指标、产业指标；加入或置换成更能反映当前和未来经济结构特征的指标；（2）经济指标增加服务业投资、网络购物市场规模增速、全球智能手机出货量和全球平板PC出货量、重卡销量增速和重卡库存。石油消费拆分成汽油消费量增速和柴油消费量增速。（3）金融指标增加一年期银行理财产品预期年收益率、1年期贷款基础利率（LPR）、民间借贷利率—温州综合指数、新三板直接融资额。（4）财政指标增加医疗卫生支出增速、国防支出增速、环境保护支出增速、文化体育与传媒支出增速、教育支出增速。（5）产业指标进行较大范围的修改。基本原则是基于产业链的角度来选取产业指标，分成消费品、金融地产、工业制造、现代服务业、原材料和能源。 新版关键假设表勾稽关系和具体数据一览表见正文。(林丽梅/王胜 A0230513090001/A0230511060001) 保利地产(600048)——