第七章货币市场要点.pptVIP

二、特点： 1、不记名，所以不能挂失； 2、可自由转让买卖，但不能要求银行提前偿付； 3、期限：最短14天；多为1个月到4个月；超过6个月的较少 4、利率：有固定的，也有浮动的，浮动利率的存单期限较长 5、面额固定，且金额较大； 6、既有活期存款流动性强的特点，又有定期存款收益较高的特点。 三、功能：商业银行通过发行大额可转让定期存单： 可以主动、灵活地以较低成本吸收庞大、期限稳定的资金 经营管理策略也在资产管理的基础上引入了负债管理的理念 我国86年开始，96年被取消 二、银行承兑汇票市场 四、中央银行票据市场 ●中央银行票据（Central Bank Notes）：中央银行向商业银行发 行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券 ●发行目的：减少商业银行可以贷放的资金量，进而调控市场中的 货币量 国库券历史 国库券是1877年由英国经济学家和作家沃尔特·巴佐特发明，并首次在英国发行。沃尔特认为，政府短期资金的筹措应采用与金融界早已熟悉的商业票据相似的工具。后来许多国家都依照英国的做法，以发行国库券的方式来满足政府对短期资金的需要。在美国，国库券已成为货市市场上最重要的信用工具。 美国国库券种类 美国的国库券是美国财政部通过公债局发行的政府债券。 T-Bills 是Treasury Bills的简写，美国财政部发行的短期债券,期限不超过一年。 T-Notes 是Treasury Note的简写，美国财政部发行的中期债券,期限不超过十年。 T-Bonds 是Treasury Bonds的简写，美国财政部发行的长期债券,期限十年以上。 TIPS 是Treasury Inflation Protected Securities的简写，又叫通涨保值债券，1997年1月15日由美国财政部首次发行，规模为70亿美元。除了拥有一般国债的固定利率息票外，TIPS的面值会定期按照CPI指数加以调整，以确保投资者本金与利息的真实购买力。 STRIPS 拆开债券，又叫分割债券，中国大陆一般称为本息分离债券，是债券的一个品种。 中国国库券 1950年国家发行了最早的国家债券“人民胜利折实公债” 1954年至1958年之间又发行了“国家经济建设公债” 1981年以后至1996年的十多年内，发行的国库券都是实物券 1992年国家开始发行少量的凭证式国库券 1997年开始就全部采用凭证式和证券市场网上无纸化发行 1998年开始，我国停止了国库券的发行 二、国库券市场的要素 （一）发行人：政府及政府授权部门，主要是财政部 （二）投资者：金融及非金融机构、个人 中央银行只能在流通市场上参与国库券的买卖(公开市场业务） （三）发行方式：贴现发行 通常采取拍卖方式定期发行 三、作用：用来弥补短期国库收支不平衡 二、特征： 1、流动性强：从1天到数月不等，期限只有1天的称为隔夜回购，1天以上的称为期限回购协议.14天以内最常见 2、安全性高：期限短、风险小。一般是流通量大、质量好的金融工具，如国债是最主要的回购交易对象。 3、收益稳定且高于银行存款：回购利率是公开竟价的结果，代表了市场利率（完全担保的特点决定了回购利率通常低于同业拆借利率等其他货币市场利率） ?回购的实质是一种有抵押品的短期借贷，最初目的是融资，后发展为货币政策手段。参与者主要是金融机构、企业和中央银行。 参与者 参与目的 中央银行 进行货币政策操作 商业银行等金融机构 在保持良好流动性的基础上获得更高的收益 非金融性企业 逆回购协议可以使闲置资金在保证安全的前提下获得高于银行存款利率的收益，而回购协议可以使它们获得急需的资金来源  读一读理解回购协议含义 中国央行2009年04月14日公告称，上午在公开市场发行了总额1400亿元两期正回购协议。其中，人民币800亿元28天期正回购协议中标利率为0.90%，600亿元91天期正回购协议中标利率0.96%。前者利率连续第十四次与前次发行时持平，后者利率连续第四次与前次持平。 读一读“香港部分雷曼迷你债苦主接受回购协议” 谈谈金融机构参与回购协议的动机 2009年08月21日，根据昨日传出的消息，香港雷曼迷你债最大的经销商——中银香港已有3400位雷曼苦主接受了补偿方案，占该行总数的20%左右。同时，东亚银行也有30%的客户接受补偿方案，约300人左右。 香港监管部门与销售雷曼迷你债的16家银行达成和解：向符合条件的客户提供雷曼迷你债回购方案，基本原则为“65岁以下人士可获本金60%赔偿，65岁或以上则获70%赔偿”。初步估算将有2.9万名合格的投资者获得有关赔偿，占总数超过90%。 第七章 货币市场 主要