The world in strongbalancestrong sheet recession - unibocconi.it.PDFVIP

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2016-03-09 发布于广东
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real-world economics review, issue no. 58 The world in balance sheet recession: causes, cure, and politics Richard C. Koo (Nomura Research Institute, Tokyo) Copyright: Richard C. Koo, 2011 You may post comments on this paper at /2011/12/12/rwer-issue-58-richard-koo/ A recurring concern in the Western economies today is that they may be headed toward a Japan-like lost decade. Remarkable similarities between house price movements in the U.S. this time and in Japan 15 years ago, illustrated in Exhibit 1, suggest that the two countries have indeed contracted a similar disease. The post-1990 Japanese experience, however, also demonstrated that the nation’s recession was no ordinary recession. Exhibit 1. US Housing Prices Mirror Japan’s Experience (US: Jan. 2000=100, Japan: Dec. 1985=100) Futures 260 240 US: 10 Cities Composite Home Price Index 220 Japan: Tokyo Area Condo Price1 Composite Index Futures 200 180 160 140 Japan: Osaka Area Condo Price1 120 100 80 60 40 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 US 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 Japan Note: per m2, 5-month movi